Pese a una inflación por encima del objetivo, el acta de la reunión del comité de política monetaria (MPC) del Banco de Inglaterra (BoE) analiza las opciones políticas disponibles para ejecutar una acomodación monetaria adicional, con más compras de moneda, reduciendo el tipo bancario, recortando las tasas de remuneración marginal de reservas y con otras medidas no convencionales. El banco sigue cuestionando la efectividad de más compras de moneda, demuestra más coordinación entre su MPC y el comité de política financiera, y continúa defendiendo en público el valor de la libra, cuya reciente depreciación ha infundido un ?ímpetu expansionista?. No pueden descartarse más compras de activos ya en marzo o abril pero creemos que el banco está meditando la idea de más compras de activos enfocados, quizá préstamos de empresa pequeña a media unidos a títulos respaldados por activos. Los acontecimientos seguirán alimentando la depreciación de la libra y esperamos que la paridad GBP/EUR alcance el 1,10 a finales de la primera mitad. Los rendimientos de la libra a más largo plazo están abocados a subir, con el rendimiento a 10 años encaminado al 2,50% a final de la primera mitad, aunque el panorama de más facilitación cuantitativa alivia parte de la presión alcista.
Por Brunello Rosa.
