Pese a los recientes rumores de que Toshiro Muto es el favorito a gobernar el Banco de Japón, creemos que tiene más posibilidades Haruhiko Kuroda o Kazumasa Iwata. De cualquier forma, el nuevo consejo se enfrentará a la realidad de que la ausencia de medidas políticas muy pronto en el nuevo mandato conducirá casi con total seguridad a una reversión del debilitamiento del yen, algo que ninguno de los candidatos desea. Con cualquiera de los tres, otro anuncio de facilitación sigue siendo probable en abril o, como muy tarde, mayo, a tono con nuestro pronóstico de hace algunos meses. La postura de Muto sobre política monetaria se considera la más dura de los tres candidatos principales, aunque en general defiende una postura de facilitación más agresiva del BoJ que Shirakawa. Además de mejorar el programa de compra de activos y centrarse en los bonos a más largo plazo, Iwata y Kuroda serán más propensos a aceptar la orientación formal de futuro. Ningún gobernador tolerará un tipo de cambio USD/JPY inferior a 90 pero el riesgo de tontear a este nivel es mayor con Muto que con los demás.
Por Michael Manetta.
