El escenario más probable es la victoria de la coalición de centro izquierda encabezada por Pier Luigi Bersani y un acuerdo postelectoral con el grupo de Mario Monti (55% de probabilidad), según las últimas encuestas disponibles y los datos consiguientes. Debería traducirse en una distribución bastante segura de escaños en ambas cámaras del parlamento. No obstante, podrían surgir escenarios de riesgo (45% de probabilidad conjunta) con Silvio Berlusconi o Beppe Grillo dificultando sumamente el control del senado (35% de probabilidad) o una victoria de Berlusconi en la cámara de diputados (10% de probabilidad). Creemos que nuestro escenario base ha sido contabilizado en el mercado y, por eso, sólo una recuperación táctica de bonos italianos (BTP) y diferenciales periféricos de la Eurozona podría tener lugar después de las elecciones. Las inevitables tensiones políticas podrían sugerir en realidad la infravaloración estratégica de Italia en los próximos años. Si los escenarios de riesgo se materializan, los participantes del mercado deben contar con la venta de BTP y otros diferenciales periféricos.
Por Brunello Rosa.
