La previsión de consenso de Bloomberg para el crecimiento del PIB del cuarto trimestre de 2012 en Japón se ha revisado hoy al alza, situándose en el 0,1% intertrimestral con ajuste estacional (SA), del -0,2% intertrimestral SA en diciembre. Aunque se han conocido algunos datos mensuales alentadores, en especial sobre la inversión residencial y pública, no vemos nada en los datos mensuales que sugiera que Japón haya evitado la contracción en el cuarto trimestre y, por eso, no esperaríamos nada más que un -0,1% intertrimestral. Como mucho, los datos mensuales de mayor frecuencia hasta diciembre parecen diversos: la producción industrial se ha contraído a un ritmo menor que en el tercer trimestre y el gasto real de las familias también cayó intertrimestralmente. Un crecimiento del -0,1% intertrimestral seguiría siendo bastante positivo, dado lo difícil que ha sido 2012 para la manufactura en especial. El crecimiento en 2012 podría eclipsar el 2,0% (mejor de lo que se esperaba hace un año) y 2013 se presenta como otro año constante de crecimiento del PIB real principal, aunque gran parte será atribuible a un estímulo fiscal masivo.
Por Michael Manetta.
