Los datos PMI de enero indican un declive continuado, aunque moderado, del sector manufacturero polaco, lo que ejerce presión sobre el banco central (NBP) para seguir recortando los tipos en su reunión del 6 de febrero. Tras presentar otro recorte de 25 puntos en enero, el NBP quería en un principio templar las expectativas de facilitación monetaria agresiva, aunque la reciente serie de malos datos económicos refuerza la idea de unos recortes de tipo continuados. Según los cálculos preliminares oficiales, la economía ha crecido un 2,0% en 2012, muy lejos del índice de crecimiento del 4,3% publicado un año antes. El debilitamiento de las expectativas de inflación y las escasas presiones del precio del lado de la demanda seguirán reforzando las voces blandas entre los fijadores de los tipos. Creemos que el NBP seguirá con una facilitación incremental de 25 puntos en los próximos meses, rebajando su tipo oficial a un mínimo histórico del 3,25%. Los menores costes de los préstamos tendrán efectos limitados en una demanda interna perezosa, resultando en un índice de crecimiento económico subpar del 1,6% en 2013.
Por Jelena Vukotic.
