Los bonos del gobierno indio han experimentado una subida durante los dos últimos meses mientras la inflación parece haber escalado, se intensifican las expectativas de que el Banco de la Reserva India (RBI) inicie un ciclo de facilitación y los esfuerzos reformistas del gobierno continúan a buen ritmo. El índice INR/USD repuntó un 3,3% en enero, alcanzando su máximo en tres meses y convirtiendo la rupia en la moneda de mejor rendimiento de Asia en lo que va de año. Aun así, en la última semana los bonos han empezado a desandar sus últimas ganancias. La decisión de RBI de recortar el tipo de recompra y el índice de reserva de efectivo en 25 puntos fue bien acogida pero cotizada en gran parte por el mercado y la declaración algo prudente de política monetaria hundió las esperanzas de una facilitación más rápida y profunda. En el frente fiscal se observan importantes signos de mejora pero nos mantenemos cautos porque esperamos que la inflación continúe alta y el déficit de cuenta corriente ancho, lo que debería refrenar al RBI. Los rendimientos a 10 años seguirán constantes con vistas a la publicación del presupuesto, que creemos que decepcionará al mercado y frenará la actual subida mientras el regreso de los riesgos de cola podría revertir los flujos de entrada recientes.
Por Alex Etra.
