La estimación preliminar de la Oficina de Análisis Económico indicó que el PIB real cayó en el cuarto trimestre de 2012 por primera vez desde el segundo trimestre de 2009, con un descenso del 0,1% intertrimestral anualizado tras un repunte del 3,1% en el tercer trimestre. Esperábamos un crecimiento del 1,1-1,3%, en línea con el consenso: este dato deja el crecimiento del PIB real anual en el 2,2% en 2012. La desaceleración tanto de la acumulación de inventarios como del comercio neto ha supuesto un lastre para el crecimiento, con una inversión de la tendencia debido a que las tensiones a nivel mundial tuvieron un efecto negativo sobre la resistencia estadounidense. El gasto público global registró una caída del 6,6%, más pronunciada que la caída del 2% que habíamos considerado. A falta de las revisiones de la estimación para el cuarto trimestre de 2012, el crecimiento del PIB general se recuperará en el primer trimestre, pero los componentes subyacentes presentarán un cierto debilitamiento, especialmente el gasto de los hogares. Aunque el crecimiento mejorará gradualmente a lo largo del año, su ritmo se verá limitado por el lastre fiscal. Asimismo, el riesgo de que no se actúe para evitar la entrada en vigor de los recortes automáticos a partir del mes de febrero supone otro inconveniente adicional. Con esta perspectiva, esperamos que la Reserva Federal mantenga el ritmo de compras de activos de 85.000 millones de dólares al mes como mínimo a lo largo de todo 2013.
Por Prajakta Bhide.
