El acta publicada ayer por el comité de política monetaria (COPOM) del Banco Central de Brasil (BCB) presenta un salto importante en comunicación y podría suponer ciertos avances contra la pérdida de credibilidad. COPOM reconoció que las limitaciones del lado de la oferta son el origen de una recuperación peor de lo esperado y reconoce las limitaciones de la política monetaria para resolver la cuestión, al tratarse de una herramienta dirigida a la demanda. Coincide con lo que llevamos sosteniendo desde hace tiempo. Curiosamente, el acta también ha eliminado la ?convergencia no lineal? de la inflación al objetivo del lenguaje y admite que el equilibrio del sector público ya se encuentra en posición expansionista, aunque se aferra a la estrategia actual de mantener las condiciones monetarias durante un periodo prolongado. Seguimos creyendo que la inflación subirá y el BCB tendrá que actuar este año, en una llamada totalmente fuera de consenso. Con suerte, la política brasileña se centrará en abordar los problemas estructurales y fundamentales a largo plazo en vez de adoptar medidas a corto plazo de extinción temporal de incendios.
Por Juan Lorenzo Maldonado.
