El Banco de Inglaterra dejó el tipo bancario y las existencias de compras de activos sin cambios ayer, admitiendo que la repercusión de más compras de activos era limitada probablemente a este punto. El banco ya posee una gran proporción (que calculamos en el 40%) del mercado elegible de bonos del estado, que representa un límite para la ampliación adicional de compras de bonos por el banco y evita efectivamente que la entidad se lance (o incluso anuncie) una facilitación indefinida. Aun así, la economía británica necesita un grado mayor de acomodación monetaria (la dinámica de producción en los próximos trimestres será plana en general, como mucho). La pieza que falta en el puzzle del mecanismo de transmisión de política monetaria es el sistema bancario y, dada la implicación del gobierno, es un problema que el banco no podrá abordar en solitario. No sorprende que el banco y el tesoro se hayan puesto a trabajar juntos para gestionar la reducción de préstamos bancarios a la economía real, lanzando el plan de financiación de préstamos. La última encuesta sobre el estado de los créditos sugería que el plan ha empezado a causar efecto en el refuerzo de los préstamos a la economía real.
Por Brunello Rosa.
