Como era de esperar, el banco central polaco (NBP) ha recortado su tipo oficial de referencia a siete días un cuarto de punto, por lo que se sitúa en el 4,00% y marca 75 puntos base acumulados de recortes en el actual ciclo de facilitación iniciado en noviembre. El sesgo conciliador del NBP forma parte de un amplio esfuerzo político de amortiguar la continua recesión de la demanda interna polaca, incluida la facilitación del regulador del sector bancario de las normas de crédito y la decisión del gobierno de reducir su ambicioso programa de consolidación fiscal. La debilidad del mercado laboral limitará las presiones del precio del lado de la demanda, empujando la tasa de inflación por debajo del objetivo del NBP del 2,5% en 2013 y dejando espacio para más facilitaciones monetarias. Mantenemos la opinión de que el NBP presentará otros 75 puntos base de recortes antes de final de año, bajando el tipo oficial a un mínimo histórico del 3,25%. Aun así, la facilitación seguirá siendo cautelosa y el NBP podría irrumpir con más recortes en febrero mientras espera el nuevo informe de la inflación, previsto para marzo.
Por Jelena Vukotic.
