Creemos que los precios del gas natural subirán moderadamente en 2013 hasta una media cercana a los 3,5 dólares por millones de unidades térmicas británicas durante el año. Las curvas de la demanda y la sustitución del carbón ofrecerán apoyo y los precios más bajos seguirán estimulando una subida limitada de la demanda. Henry Hub terminó 2012 en 3,35 dólares, con una media de 2,45 dólares anual. Los precios del gas natural se apoyan en 3,15 dólares, por debajo de lo cual la sustitución de generación de electricidad con carbón por gas natural podría tener lugar, provocando un repunte de los precios. El alza de los precios del gas natural se ve limitada a corto plazo por la débil demanda eléctrica en EEUU, mientras que los aumentos estructurales de la demanda, sobre todo de la construcción de nuevas plantas alimentadas con gas natural, son un motor que impulsa hacia arriba a medio plazo los precios del gas. El precio del gas natural de EEUU sigue siendo el menos vinculado del sector energético a otros activos de riesgo. Henry Hub sigue ofreciendo mejor cobertura frente al sector energético contra los riesgos macro fuera de EEUU, como la salida griega de la Eurozona y la recesión china.
Por Gary Clark y Peter Jones.
