Contamos con que el Banco de Indonesia (BI) siga a la espera durante 2013, quizá con pequeños pellizcos en el tipo de depósitos a la vista (Fasbi) para reforzar la rupia en momentos de grave presión depreciadora. Esa presión procederá de tres fuentes: una demanda débil de exportaciones, una fuerte demanda de importaciones y la aceleración de los préstamos externos. Según cómo avance lo tercero durante el año, el BI podría sentirse obligado a dar un paso con normativas macroprudenciales para limitar la exposición a la deuda externa. Salvo cambios en el régimen de subsidios del gobierno (que no prevemos), la inflación debería permanecer lo suficientemente estable como para conservar el tipo de referencia del BI en su actual 5,75% hasta 2014. Respecto a la deuda en moneda local indonesa, el panorama se presenta optimista por ahora para el final de la curva (la inflación parece estar controlada, IDR podría continuar estable en el primer-tercer trimestre de 2013 y los rendimientos nominales superiores al 6% atraerán sin duda a la multitud inversora internacional).
Por Michael Manetta.
