En línea con las expectativas tanto de RGE como del mercado, el banco central de Turquía (CBT) continuó con su tendencia flexibilizadora, reduciendo en el día de ayer el límite superior de la banda de tipos de interés (el tipo de interés de los préstamos a la vista) otros 50 puntos básicos hasta el 9,5%, tras un recorte de 150 puntos básicos en septiembre. El Banco anunció la posibilidad de introducir una reducción probablemente moderada de la banda para finales de año. A pesar de la lentitud del crecimiento, seguimos creyendo que no existe margen para un recorte claro en el tipo de interés de intervención (5,75%), dada la persistencia de la inflación y las presiones depreciativas sobre la divisa desde comienzos de agosto, aunque el coste de financiación efectivo casi ha convergido con el tipo de interés de intervención. Este movimiento indica que el CBT no considera que vaya a necesitar devolver el tipo de intervención a su nivel más alto. Las claras pruebas de debilitamiento de la actividad económica, la debilidad de las importaciones y los bajos niveles de confianza de los consumidores corroboran nuestra opinión de que está justificada una flexibilización moderada a través de la reducción de la banda. El descenso del tipo de interés de los préstamos a la vista debería flexibilizar las condiciones crediticias. No obstante, el margen existente para una flexibilización significativa es limitado, en caso de que se desee cumplir con el objetivo de crecimiento anual del crédito del 14% a final de año fijado por el CBT.
Por Maya Senussi.
