La inflación checa aumentó hasta el 3,4% interanual en septiembre (ligeramente por encima de nuestra previsión del 3,3%), por debajo de las expectativas del banco central checo (CNB) de que la tasa alcanzaría el 3,5%. Esto corrobora nuestra opinión acerca de la próxima introducción de nuevas medidas de flexibilización, después del recorte del tipo de interés de intervención hasta un nuevo mínimo histórico del 0,25% el mes pasado. Si bien la inflación relevante para la política monetaria ha permanecido controlada (registrando un 2,1% interanual en septiembre), diversos factores extraordinarios (entre ellos las subidas impositivas a comienzos de año, el aumento de los precios de los alimentos y los efectos retardados del anterior debilitamiento de la corona) mantienen la inflación general por encima de la banda objetivo del CNB del 2,0%±1 punto porcentual. De cara al futuro, la debilidad de la demanda interior atenuará las presiones sobre los precios a medida que la inflación general regrese a la banda objetivo del CNB, registrando un promedio del 2,8% interanual en el cuarto trimestre. Esto facilitará una nueva flexibilización: el CNB llevará a cero su tipo de interés de intervención para finales de año (aunque el tipo de interés podría seguir en niveles muy bajos dentro de territorio positivo debido a la existencia de impedimentos tanto técnicos como legales).
