En línea con nuestras expectativas, el Banco de la Reserva de Suráfrica (SARB) dejó ayer su tipo de referencia sin cambios, en el 5%. El recorte de 50 puntos básicos en julio llegó antes de lo esperado, pero fue consistente con la respuesta que habíamos previsto a una frenada más brusca en el crecimiento. Con la inflación destinada a mantenerse contenida en torno al 5% y el crecimiento por debajo de la tendencia, una flexibilización adicional puede llegar en el cuarto trimestre de 2012, a pesar de que una posible estabilización de los riesgos extremos de la zona euro mantendrían al SARB en espera durante más tiempo. Esperamos una inflación media del 5,4% en 2012, ya que la debilidad en la demanda subyacente compensa las presiones salariales por las huelgas.
