Mantenemos nuestra predicción de que el BNM mantendrá el 3% durante lo que queda de 2012. Seguimos esperando que el banco central comience su flexibilización en el primer trimestre de 2013 con un recorte de los tipos de 25 puntos básicos, ante el deterioro del clima exterior. Después del extraordinario crecimiento de Malasia en el segundo trimestre y la revisión al alza del crecimiento del primer trimestre, hemos descartado la posibilidad de que se introduzca ningún recorte este año. El banco se ha abstenido de realizar ninguna flexibilización monetaria por miedo a dar pie a inversiones especulativas en el mercado inmobiliario, así como para controlar la elevada deuda de los hogares. Además de ello, el crecimiento se ha mantenido, apoyado por la relajada política fiscal antes de las elecciones generales, mientras que las presiones inflacionistas parecen bastante contenidas. Con unos tipos de interés reales positivos, el banco central dispone de un gran margen para introducir medidas de flexibilización en caso de un grave deterioro de la economía global, y seguimos esperando que el BNM recorte los tipos de interés 50 puntos básicos en el primer semestre de 2013, llevando el tipo de interés de referencia hasta el 2,5% a finales de 2013.
Por Ayoti Mittra.
