En línea con las expectativas que manteníamos desde hace tiempo, la Reserva Federal anunció un programa de compras ilimitadas de activos en la reunión de septiembre del FOMC. El programa de la tercera ronda de flexibilización cuantitativa será ilimitado, y supondrá compras de títulos con garantía hipotecaria por valor de 40.000 millones de dólares cada mes. Como también era de esperar, la Reserva Federal señalaahora que la tasa de los fondos federales se mantendrá en niveles cercanos a cero hasta mediados de 2015. Los esfuerzos de flexibilización continuarán hasta que la Reserva Federal observe un crecimiento generalizado del empleo, y el FOMC mantendrá la relajaciónincluso después de que la economía comience a presentar una recuperación más sostenible. La actuación política de la Reserva Federal esinteresanteporque combina las compras de activos tangibles con una comunicación verbal, lo que potencia la efectividad de esta última. La Reserva Federal no puede compensar por sí sola las repercusiones de un posible precipicio fiscal en 2013. Al mismo tiempo, la naturaleza flexible e ilimitada del anuncio de septiembre proporcionará a la Reserva Federal una mayor capacidad de respuesta ante las perturbaciones adversas. Esta actuación de la Reserva Federal estaba plenamente justificada, aunque sigue sin estar del todo claro si será suficiente para evitar la esperada tendencia a la baja de las expectativas de negocio.
Por Prajakta Bhide
