Miramos hacia los ciclos de inventario asiáticos en busca de indicadores sobre la actividad productora en el segundo semestre: las economías que más dependen de la fabricación de productos electrónicos siguen experimentando un ciclo de reducción de existencias bastante prolongado, mientras que aquellas economías que menos dependen de los productos electrónicos y/o cuentan con una base manufacturera más diversificada han visto cómo la acumulación de inventarios ha supuesto un impulso para las cifras del PIB general durante los dos últimos trimestres, especialmente Indonesia, Singapur y Tailandia. Pero sencillamente no existe suficiente demanda como para liquidar el inventario acumulado en el primer semestre: todas las economías de la región han visto cómo el crecimiento de las exportaciones empeoraba en el mes de julio, y la gran mayoría de ellas ha registrado contracciones interanuales. Cuanto más tiempo persista la incertidumbre en torno a la crisis de la Eurozona, la situación fiscal en EEUU y la desaceleración del crecimiento en China, menos empresas estarán motivadas para crear y mantener los niveles de inventario, lo que afectará a la actividad en el segundo semestre.
Por Michael Manetta, Ayoti Mittra y Nikhil Mohan.
