Con un crecimiento real del 1,5%, el PIB del segundo trimestre supuso una sorpresa al alza -así de triste. Los datos manufactureros del índice ISM del mes de julio, con una cifra general de 49,8 todavía en territorio contraccionista, confirman nuestra preocupación acerca de que la débil lectura del pasado mes no fuese meramente un problema pasajero. La mayoría de los componentes fueron similares en términos generales, con algunas excepciones como la subida de los inventarios de 44 a 49 (lo que debe considerarse como una evolución negativa) y el descenso del empleo (de 56,6 a 52). El empleo sigue siendo positivo, pero es un indicador retardado: la lectura contraccionista para los nuevos pedidos y el empeoramiento de los pedidos de exportación nos hacen esperar que la presión sobre el mercado laboral se mantenga. El resultado de todo ello es una economía que ya se encuentra estancada y que corre el riesgo de caer en recesión aun sin precipitarse por un precipicio fiscal.
Por Christian Menegatti.
