Las actas de la reunión del 11 de julio del Banco Central de Brasil (BCB) han sido ligeramente más agresivas que anteriores actas, pero no han ofrecido ninguna pista acerca del final del ciclo de flexibilización, pese a que sugieren que la recuperación económica será mayor en el segundo semestre de 2012 y que se han reducido las probabilidades de un resultado extremo en la eurozona. La actas siguen señalando la existencia de presiones desinflacionistas procedentes de la economía global, una perspectiva para la inflación favorable en Brasil y nuevos ajustes moderados de la tasa SELIC, sin satisfacer nuestras expectativas de que se realizase algún comentario acerca del impacto retardado sobre la actividad económica de un ciclo de flexibilización tan agresivo, ni orientación sobre cuánta flexibilización queda por realizar. Mantenemos nuestra previsión de un descenso de la tasa SELIC hasta el 7,5% durante este año, ya que el BCB realizará un recorte final en agosto, aunque nuestra predicción presenta riesgos a la baja.
Por Juan Lorenzo Maldonado.
