La publicación del crecimiento del PIB chino para el segundo trimestre, de tan sólo el 7,6% interanual, ha provocado una lluvia de reacciones en la blogosfera, los medios de comunicación masivos y las casas de análisis de venta, afirmando que por fin ha llegado el aterrizaje forzoso. No estamos de acuerdo: el verdadero riesgo de aterrizaje forzoso tendrá lugar en 2013 y en años posteriores. Llevamos tiempo manteniendo que el gobierno dispondría de margen político para frenar la desaceleración provocada por el problema inmobiliario durante este año, pero que las opciones serían más limitadas el año próximo. En el segundo trimestre, los resultados del sector servicios han sido realmente buenos, debido en gran parte al aumento de las transacciones inmobiliarias, ya que a reciente flexibilización monetaria ha contribuido a estabilizar los precios residenciales en junio. Esperamos que la flexibilización de la política ofrezca un ligero impulso a la economía en el segundo semestre, y seguimos esperando un crecimiento en torno al 7,8% este año, por debajo de las expectativas del consenso del 8,2%.
Por Michael Manetta y Adam Wolfe.
