El razonamiento del BCE para recortar el tipo de depósito hasta cero es aumentar el efecto del recorte del tipo principal de refinanciación hasta el 0,75%, aunque el presidente Mario Draghi ha declarado que no espera que el comportamiento de los bancos cambie drásticamente: si bien los bancos reciben menos por sus depósitos, también tienen que pagar menos por los préstamos del BCE. En línea con este razonamiento, no esperaríamos que el recorte del tipo de depósito provoque la concesión de nuevos préstamos transfronterizos de los bancos del núcleo a los bancos de la periferia o al sector privado, debido a que la aversión al riesgo y la baja demanda de crédito ante las presiones de desapalancamiento seguirán existiendo en un futuro predecible. No obstante, los fondos del mercado monetario se han visto afectados de manera inmediata: el día después del recorte, Goldman Sachs, JPMorgan y BlackRock dejaron de aceptar nuevos inversores en sus fondos del mercado monetario. A los inversores en fondos, invertir en activos seguros de la Eurozona (muchos de los cuales ya tienen rendimientos negativos debido a la aglomeración) les sale más caro que quedarse con su dinero en efectivo.
Por Elisa Parisi-Capone.
