Tras una corta semana vacacional, el mercado cerró ligeramente a la baja, por debajo del máximo de los últimos dos meses registrado el 3 de julio debido a que los inversores anticiparon la flexibilización del banco central, los datos sobre el empleo en EEUU fueron más débiles de lo esperado y los inversores continuaron recelando de los esfuerzos de los líderes de la Eurozona para la resolución de una crisis que ya dura varios años. Los participantes en el mercado están decidiendo que el acuerdo alcanzado en la cumbre de UE puede haber sido algo menos prometedor de lo que se pensaba anteriormente. La temporada de beneficios del segundo trimestre ha comenzado hoy con Alcoa. A pesar de que los analistas están rebajando sus estimaciones, la constante debilidad de los datos macroeconómicos globales a mitad de ciclo sugiere, en línea con nuestra opinión, que los beneficios serán decepcionantes hasta entrado el segundo semestre de 2012. Seguimos manteniendo una posición defensiva ante una posible nueva flexibilización por parte de la Reserva Federal. Mantenemos una posición sobreponderada en EEUU frente a otros mercados desarrollados y los mercados emergentes, y mantenemos una posición infraponderada en los sectores cíclicos.
Por Ibrahim Gassambe.
