El impulso económico se ha atenuado en todo el mundo tras la efímera euforia provocada por las operaciones de refinanciación a largo plazo a tres años del BCE, con la prolongación de la crisis de a Eurozona, el descenso del crecimiento en EEUU tras un buen invierno y la acentuación de la desaceleración en China. El avance a duras penas de la Eurozona es cada vez más insostenible, y nos dirigimos rápidamente hacia un escenario binario: mayor integración o gradual desintegración. A día de hoy esperamos un crecimiento global del 3,2% en 2012-13. En cuanto a la estrategia de mercado, cubrimos nuestro punto de vista con algunas posiciones de riesgo en deuda externa de mercados emergentes, tanto corporativa como soberana, aunque en términos generales seguimos prefiriendo la alta calidad, normalmente en forma de crédito de grado de inversión.
Por Christian Menegatti, Rachel Ziemba y Nouriel Roubini.
