El beneficio neto estimado (el coste de la nueva reglamentación menos los beneficios que supone la reducción de las probabilidades de que se produzca una crisis) de las disposiciones reglamentarias propuestas parece, a primera vista, dudoso: el 0,8-1% del PIB de la UE es aproximadamente el 50% del crecimiento tendencial para la Eurozona, y más si suponemos que el crecimiento tendencial en el futuro no se beneficiará de la expansión del crédito anterior a la crisis. No discutiré que el coste las crisis sistémicas es enorme, pero apuesto a que la Comisión Europea ha subestimado y sobrestimado el coste de la nueva reglamentación y de la reducción de las probabilidades de que se produzca una crisis que atribuye a estas medidas, respectivamente. Dentro del coste de la nueva regulación se incluye la reducción del crédito resultante de Basilea III, aunque es difícil de señalar.
Por Jennifer Kapila.
