En contra de las expectativas del consenso, el banco central polaco (NBP) decidió aumentar su tipo de interés de intervención 25 puntos básicos hasta el 4,75% en su reunión sobre política monetaria del 9 de mayo. Este movimiento supuso la continuación del ciclo de endurecimiento que había permanecido en pausa desde junio de 2011, desafiando nuestras expectativas de que los tipos se mantuviesen invariables a la vista de la reciente racha de datos macroeconómicos más débiles. Sin embargo, dada nuestra previsión de una tasa de crecimiento por debajo del potencial del 2,6% en 2012 y la incierta dinámica política en la Eurozona, creemos que el NBP se verá obligado a dar marcha atrás en su prematura subida de los tipos en el segundo semestre e introducirá recortes del orden de los 25-50 puntos básicos hacia finales de año.
