El descenso, provocado por la liquidez, de los rendimientos de la deuda soberana de los países periféricos durante el primer trimestre se desvaneció a la primera señal de que el BCE podría no adoptar nuevas medidas de flexibilización, condicionado por los riesgos al alza para la estabilidad de los precios y el descenso de los diferenciales interbancarios. Esperamos que el BCE siga presionando a los líderes europeos para que utilicen el cortafuegos recientemente reforzado (incluidos los nuevos instrumentos tales como las líneas de crédito precautorias, los fondos para recapitalizaciones bancarias y las compras en el mercado primario y secundario) antes de optar por compras de activos a gran escala o programas de financiación plurianuales. Todas las soluciones a la crisis de la Eurozona con posibilidades de tener éxito incluyen algún tipo de emisión de deuda común y/o el respaldo del BCE.
Por Elisa Parisi-Capone.
