La política y las circunstancias nos han hecho revisar al alza nuestras tasas de crecimiento para 2012 y 2013 hasta el 1,8% y el 1,7%, respectivamente, con respecto a las anteriores cifras del 1,6% y el 0,8%. La inversión, tanto pública como privada, será el principal motor de crecimiento este año, ya que la balanza comercial sigue viéndose afectada por la dependencia de la energía importada. El endurecimiento de las posiciones políticas reduce las probabilidades de que este año se alcance un acuerdo para la subida del impuesto sobre el consumo, aunque las posibilidades de un aumento sostenido de los rendimientos de los bonos japoneses siguen siendo remotas. Es posible que en el segundo semestre de 2012 tenga lugar otra ampliación del programa de compra de activos del Banco de Japón, con riesgos al alza para los exportadores si el yen se sigue debilitando y el crecimiento de la productividad laboral se recupera.
Por Michael Manetta
