Después de la concesión de fondos por valor de 529.500 millones de euros en la segunda operación de refinanciación a largo plazo a tres años, parece que están volviendo a surgir dudas acerca del aumento de los desequilibrios TARGET2 tanto entre las filas alemanas como del BCE. A corto plazo, no esperamos ninguna otra operación de refinanciación, a menos que se produzca un gran cambio en el sentimiento de riesgo hasta el punto de amenazar el funcionamiento del mercado interbancario. Observamos que el aumento del importe adquirido en la segunda operación de refinanciación a largo plazo no se traduce necesariamente en un aumento de los préstamos al sector privado, el cual continúa plagado de elevados costes de oportunidad, especialmente a la vista de la actual recesión y de la débil la demanda de crédito.
Por Elisa Parisi-Capone, Mark Willis, Jelena Vukotic y Katharina Jungen.
