En junio, el índice compuesto de precios de la vivienda en veinte ciudades S&P/Case-Shiller indicó su onceava caída mensual en los doce últimos meses en base ajustada estacional (SA), con una reducción del 0,06%, mientras que el índice compuesto de diez ciudades fue marginalmente positivo. El índice nacional de precios de la vivienda S&P/Case-Shiller aumentó el 0,08% intertrimestral SA en el segundo trimestre, con una reducción del 5,89% interanual NSA, que representa un deterioro respecto a la caída del 5,00% interanual en el primer trimestre. Pese a los signos de remonte, creemos que la deflación en el sector inmobiliario aún no ha tocado fondo, en especial dada la débil actividad de compraventa de viviendas a mediados de 2011, que se reflejará en los datos del precio de la vivienda durante los próximos meses. Al cierre de 2011, esperamos que el índice nacional S&P Case-Shiller se sitúe alrededor de un 7 u 8% por debajo respecto a los niveles al cierre de 2010, a causa de la débil demanda inmobiliaria y el exceso patente de oferta de viviendas en el mercado.
