No hubo QE3. Ayer la Fed optó por un estímulo más prudente y moderado que la facilitación cuantitativa y que no incide en su balance, pues no inyecta dinero nuevo sino que recicla dinero viejo.
Se trata de la Operación Twist, que tiene la virtud de relajar tensiones de financiación a base de alargar la duración de la cartera de títulos en poder del banco central sin aumentar su volumen.
También comprará deuda hipotecaria, lo que puede reportarle réditos. Por primera vez en más de dos años, la Reserva Federal dice adiós al ilusionismo de las QE, lo que constata que esas inyecciones no han servido.
La decisión de Bernanke no sólo apunta a una política más realista, sino que además se puede interpretar como un síntoma de que la economía estadounidense no está tan mal como se pensaba.