Madrid y Milán han puesto sobre la mesa incorporaciones agresivas que son, sobre todo, interesantes por lo ajustado de los stops que piden sus patrones de posicionamiento alcista; así como porque con ello se puede uno preparar para una eventual ruptura de máximos anuales en Europa; circunstancia que de darse debería compararse a lo sucedido con la vuelta en "v" de 2009 o el techo de 2007/2008.
A mi juicio, y al margen de que en cualquier momento suframos una corrección derivada del exceso de velocidad con el que hemos vuelto a los máximos en algunos índices norteamericanos -valga como ejemplo de que esto entra dentro de la normalidad lo que muestra el gráfico del Dow Jones Transportes-, algo está pasando en la periferia europea. Se palpa en el mercado de bonos y en el de acciones. Se notó especialmente durante la corrección bajista de las bolsas de hace algunas semanas.
Los nuevos máximos que marcan los tipos de interés -que ya hace tiempo que vienen anticipando la acción que esta semana nos sirvió el BCE-, o referencias ligadas al crecimiento como las materias primas y la relación del dólar norteamericano frente a monedas como el real brasileño o el dólar australiano; así como lo que acontece alrededor del yen frente a todas las divisas; circunstancia que alientan la posibilidad de que se estén rearmando los procesos de carry trade que perdieron fuerza durante 2010, son elementos que parecen favorecer a la renta variable a medio plazo.
Tras la oportunidad brindada por los emergentes hace un par de semanas, quiero destacar hoy mi mejor parecer en relación con la periferia europea, que se suma al arsenal de ideas que permiten la expansión de ese acordeón con el que me gusta comprar una cartera. Una cartera que se contrae y expande dentro de una estrategia de gestión del capital basada en la protección del mismo y el reconocimiento de la propia ignorancia. La gran mayoría espera otra cosa de un experto, pero en palabras de Lao-Tsé diré que quien conoce su ignorancia revela la más profunda sabiduría. Y que quien ignora su ignorancia vive en la más profunda ilusión.
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