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Citi 'repinta' la banca española: donde veía debilidades ahora encuentra virtudes

Servicios financieros e inmobiliarios

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Las virtudes de la banca española siempre han estado ahí, pero ha sido esta semana cuando Citi se ha dado cuenta. Después de varios meses en los que la prensa extranjera, los bancos de inversión y algunos gurús del mercado no paraban de poner en entredicho el sistema financiero español, Citi salió ayer al desquite de las entidades nacionales.

Sin embargo, la relevancia de su informe toma mayor cariz, después de las fuertes acusaciones que había hecho hace tan sólo siete días hacia la mayor entidad por capitalización de España: Banco Santander (SAN.MC).

Y es que la semana pasada un informe realizado por Citi aseguraba que el banco presidido por Emilio Botín era, junto al belga-holandés Fortis, la entidad que más acudía a las subastas del Banco Central Europeo (BCE) para obtener liquidez. La reacción no se hizo esperar, y el primer banco de España montó en cólera.

Con la que está cayendo -el sector financiero mundial está bajo sospecha permanente desde el advenimiento de las subprime-, el riesgo reputacional que conllevaba esta afirmación preocupó considerablemente al afectado. En sólo unas horas, el director financiero del Santander, José Antonio Álvarez, desmintió la crítica con rotundidad. Su queja fue escuchada y Citi añadió la siguiente coletilla a su anterior aseveración: "Banco Santander nos ha hecho saber que, hasta la fecha, no ha retirado ninguna cantidad de esta línea de financiación". A lo que el ejecutivo añadió: "No hemos utilizado el crédito del BCE porque es más caro y porque tenemos acceso a fondos más baratos en el mercado".

Segundo informe

Cuando el asunto parecía haberse quedado en agua pasada, la entidad estadounidense volvió a la carga y emitió una nueva recomendación sobre la banca española. De una manera, al parecer, espontánea, decidió que era el momento oportuno para resaltar las fortalezas históricas y las virtudes tradicionales que han caracterizado al sector financiero nacional. Que si los "fuertes ratios de capital" por aquí, que son "los mejores de entre una selección de los grandes bancos europeos"; que si el "gran regulador español ha ayudado a que el mix de negocio sea el ideal" por allá...

Los analistas de Citi se deshacían en elogios hacia el ámbito financiero doméstico. Y, como no podía ser de otra manera, haciendo mención especial en el caso de Santander -aunque también incluyendo al otro grande, BBVA-: "Ambos se pueden permitir crecer tanto de forma orgánica como vía adquisiciones", apuntaba la nota. "Ambos poseen, con mucho, los ratios más positivos de Europa en términos de apalancamiento", subrayaba igualmente el informe hecho público ayer por la entidad financiera estadounidense.

Además, el informe concluía asegurando que Santander es una atractiva inversión y recomienda comprar acciones. De hecho, Citi establecía un precio objetivo de 18,5 euros, frente a los 11,74 euros a los que cerró ayer. Para el resto se muestra más neutral -BBVA y Banesto- e incluso recomienda vender acciones en Popular (POP.MC) y Sabadell (SAB.MC).

Situación solvente

A pesar de todas las dudas que puede levantar la banca española fuera de nuestras fronteras, los analistas nacionales enarbolan la solvencia de las entidades y aseguran que ha sido decisiva la labor del Banco de España en estos últimos años. De hecho, el ratio medio de morosidad se mantuvo por debajo del 0,8 por ciento en 2007, cerca de los mínimos históricos y muy alejado de las entidades americanas, cuya tasa de impagos asciende al 5,82 por ciento de media, la más alta en más de veinte años.

"No me cabe la duda de que el impago en España se incrementará, pero no creo que se superen los niveles de 1993, cuando este ratio rondó entre el 6 y el 8 por ciento", afirma Jordi Padilla, director de análisis de Atlas Capital. Y es que en ese año, la economía decreció más de un 1 por ciento y para este ejercicio los analistas calculan que el PIB puede superar el 2,5 por ciento de crecimiento.

No obstante, la fortaleza de la banca está íntimamente relacionada con la evolución económica, por lo que una desaceleración del consumo provocará un estrechamiento de márgenes y podrá tener un negativo impacto en los resultados. "Además, un posible impago en el sector inmobiliario también repercutirá de forma considerable en el sector, ya que más del 15 por ciento de los créditos son a compañías promotoras", comenta Ofelia Marín-Lozano, jefa de análisis Banca March.

Resultados decisivos

Ante este panorama, los analistas creen que será decisiva la presentación de resultados del próximo trimestre, que empezará la semana que viene con la banca americana. "En el mercado hay una gran desconfianza en el sector que ha provocado que los tipos de interés a corto plazo, que son con los que se financian los bancos, estén más altos que los de a largo plazo. Esta situación volverá a la normalidad cuando vuelva la credibilidad en el sector, pero a corto plazo no la vemos", explica Padilla.

Esto provoca que la banca española pierda en bolsa más de un 10 por ciento en el año. El peor parado es Bankinter (BKT.MC), que baja más de un 20 por ciento, a pesar de la batalla accionarial entre Jaime Botín y Crédit Agricole por conseguir el control de la entidad. De cerca le sigue Santander, que sufre un recorte del 20,62 por ciento, casi en línea con la caída de BBVA (BBVA.MC), que baja un 19 por ciento. Los expertos aseguran que el mercado no está valorando el equilibrado mix de negocio que tienen estas dos entidades españolas.

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comentariosforum13

V for Vendetta
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Las virtudes de la banca española como la afamada virtud de la mujer española durante pasados siglos es el resultado de la imposición de medidas cautelares por parte del Banco de España en el primer caso y del palo en el segundo.

Mucho mejor estaríamos si a la banca extranjera le hubieran dado los palos que se merecen.

Puntuación 2
#1
pedrito
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Sigue el teatro de los banco extranjeros diciendo de los españoles aquello de: ".....y tú más".

En fin ,habrá que esperar para hacer compras en bolsa. Aquí os pongo unas interesantes reglas leidas en www.foxinver.com :



Decálogo del Zorro para pasar la crisis de las Bolsas

1º) Las Bolsas están bajistas.

2º) No tenga prisa en comprar, la crisis durará años: 2.011/2.012.

3º) No entre en juegos peligrosos, siempre habrá alguien que lo haga mejor que usted.

4º) En los mercados existen muchos listos y más ludópatas, cuyo destino final es perder. Procure no ser uno de ellos.

5º) El inversor debe aprender en sus propias carnes lo que es la Bolsa.

6º) El Ibex35 bajará, como mínimo, al 10.500/10.000.

7º) En cada ciclo bursátil la mayoría de los inversores son barridos de los mercados.

8º) Si no cuida de su dinero, ¿quién lo hará?.

9º) El que guarda siempre tiene.

10) El paciente tendrá más dinero y comprará a precios de saldo.

Estás puntualizaciones tan sencillas, no las seguirá casi nadie, pero valen un montón de dinero.

¡Habrá que seguirlas o arriesgarse a perder!.

¡Qué tengaís buena Semana Santa!

Puntuación 0
#2
pedorrop
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Miedo da el halago. Pero que te halaguen tanto a que te critiquen aunque sea injustamente... cuidado señores que esto no está terminado ni mucho menos... De momento Bush ha llamado a Zapo y este no cabe en si de gozo, jajajajajaja. ¿Cuanto creéis que le va a costar "una silla" para que se siente cuando pasa la bandera americana al necio mangante de de ZApo?. Haced apuestas que lo que vamos a pasar en este país no lo ha visto nadie, bueno si, algunos africanos que lo sufrenen los suyos... Al final los que llegan de fuera van a estar mas preparados.

Puntuación -8
#3
manu etxarri
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como para hacer caso de las recomendaciones de los bancos...hoy A mañana B...

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#4
Nuendo
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El problema es que la credibilidad de Citicorpse no está en sus mejores momentos precisamente.

Puntuación 4
#5
julia
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¿Citi haciendo un informe, pero con que fiabilidad? Como me puedo fiar de una empresa como Citi que valora en 1500 millones de euros una empresa como Afinsa en 2 de marzo del 2006 y que es intervenida el 9 de mayo del 2006? me quedan dudas vió?

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#6
Pierre
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Trabajo para el BCE en Frankfurt y efectivamente, el Santander es la entidad financiera española que con más frecuencia ha acudido a las subastas del Banco Central Europeo (BCE). Lo mismo ocurre con Fortis en mi país. Los particulares no pueden acceder a esta información, y eso está salvando la situación.

Los casos como el fraude de Societe Generale o la casi ruina de Bear Stearns no van a ser las últimas sorpresas que van a salir a la luz. Aún queda mucho para ver la luz al final del túnel, quizás 2 ó 3 años.

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#7
Lola
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Al Santander ya le pescaron invirtiendo en Northern Bank, el banco británico nacionalizado, a pesar de que hasta última hora lo estuvieron negando.

Sacaron a la venta sus famosos "bonos", vendieron todo su patrimonio inmobiliario (incluída la ciudad financiera de Boadilla) y deshicieron su operación de entrada en la Banca Italiana al vender el Anton Venetta a Monte di Paschi. ¿Estas operaciones son propias de un banco con liquidez?

En absoluto.

Todas las empresas maquillan sus balances, pero los bancos son los maestros de la cirugía estética, y en España la familia Botín es la dueña del "botox".

Ojo con Santander y Banesto.

Gracias Pierre por abrirnos los ojos.

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#8
ruth
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Podemos estar ante la peor crisis mundial desde hace décadas.

¿Cuánto habrá que esperar hasta que se sepa de verdad qué bancos están afectados?

El Bear Stern no es un banco cualquiera, era el 5º en USA entre las entidades financieras de inversión.

Societe Generale también es un gran banco, y lo del fraude de uno de sus brokers huele a cortina de humo que apesta.

En España los bancos más agresivos han sido siempre los dirigidos por la familia Botín: Santander Banesto y Bankinter.

Aunque no hubiera leido el comentario de Pierre o la rectificación de Citibank, apostaría a que si hay un banco español implicado en alguna operación dudosa ese es el Santander. Su presidente ha visitado los banquillos de la Justicia más que ningún otro empresario español, y sin ir más lejos, su última emisión de bonos convertibles provocó que incluso un organismo tan apático como la CNMV levantara la liebre y avisara del riesgo implícito de este producto (se vendió como un producto de pseudo-Renta fija cuando era de Renta variable y de acciones de un banco en plena crisis financiera, casi ná).

Puntuación 7
#9
Carlota
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El sector bancario va a dar más sorpresas negativas en los próximos meses.

¿Cómo vamos a fiarnos de los análisis y recomendaciones de los más implicados en la crisis financiera?.

Ántes me fiaría de un vendedor de coches usados que se hiciera llamar "el honrado" que de un banco, especialmente en estas circunstancias.

Vamos a ver cuantos más bancos van a ser comprados o absorbidos a precio de ganga como el Bear Stern.

Puntuación 6
#10
Augusto
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Fíjense que Bankinter está en el ojo del huracán a pesar del interés de Credit Agricole. Otro Botín, Jaime, es el primer accionista del banco. Puede que la banca española no se haya metido en hipotecas subprime, pero sí que ha concedido hipotecas de alto riesgo. Les pongo un ejemplo que me contó el director deuna sucursal del Santander: un inmigrante le pidió un crédito para compar una casa, como avalista propuso a un compañero de trabajo. Lo que no sabían en el banco es que el citado compañero, el avalista, iba a abandonar el país después de haber avalado a unos 10 compañeros en la obra. El banco descubrió el pastel cuando, tras 3 meses sin recibir el pago correspondiente de la hipoteca, intentó contactar con el avalista para que respondiera por el acreedor. La sorpresa fue mayúscula cuando descubrieron que el acreedor había seguido el ejemplo del avalista, había avalado a otros compañeros con la casa que estaba pagando al banco, había obtenido un beneficio (pues no avalaba gratis) y se había vuelto a su país tras vender la casa.

¿Que les parece?

Puntuación 1
#11
Alicia
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¿Dónde están ahora los analistas que decían que lo peor ya había pasado?

Según ellos ya habíamos tocado suelo y no volveríamos a ver los 12800 en el Ibex. Señores estamos por debajo de 12600 y cayendo.El miedo es amigo del primero que lo siente y enemigo del último

Puntuación 2
#12
mohamed
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Yo oí igual que dice August. Ya veremos que pasa mañana

Puntuación 1
#13