Los operadores de credit default swaps (CDS, derivados para protegerse contra impagos) se han abalanzado la deuda de Italia, España y de Deutsche Bank, según un informe de Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC) que proporciona los datos más amplios hasta ahora de este mercado no regulado. Hay en circulación un total de 33,6 billones de dólares (trillions) en transacciones sobre deuda de gobiernos, empresas y titulizada de todo el mundo, en términos brutos, según un informe DTCC distribuido ayer en su página web.
Los inversores han tomado 22.700 millones de dólares netos en contratos basados en deuda de Italia, 16.700 millones de dólares contra España y 12.500 millones de dólares sobre Deutsche Bank (DBK.XE), según el informe.
El DTCC, que opera como un registro central de contratos de permutas sobre riesgo crediticio, los credit default swaps, distribuyó los datos por primera vez debido a los pasos dados por el sector para contrarrestar las críticas entre los legisladores estadounidenses y los reguladores, que han responsabilizado a la falta de información de exacerbar el pánico financiero.
Los volúmenes en circulación son relativamente pequeños comparados con algunas estimaciones previas, y podrían mitigar algunas preocupaciones sobre la cantidad de riesgo al que se enfrentan inversores y operadores, señaló a Bloomberg Brian Yelvington, un estratega de análisis independiente de renta fija para CreditSights. en Nueva York.
"Demasiada desconfianza ha sido engendrada por la falta de transparencia", dijo Yelvington. "Aún hay mucho que no ha sido registrado. Pero es un paso en la dirección correcta".
El colapso de Lehman
El colapso de Lehman Brothers Holdings Inc. contribuyó a una caída de los mercados financieros el mes pasado porque nadie conocía cuántos contratos estaban en circulación sobre el banco de inversión, o quién los tenía. Las estimaciones los situaban en un rango de hasta 400.000 millones de dólares, aunque la cifra real resultó ser 72.000 millones, dijo DTCC.
Excluyendo los contratos redundantes, solo 5.200 millones de dólares realmente cambiaron de manos, dijo DTCC el mes pasado, la primera vez que había distribuido tal información de su base de datos.
España e Italia
Los inversores han centrado sus apuestas en la deuda de sectores y países que podrían verse más afectados por una crisis crediticia que entra ya en su décimo quinto mes. La economía española se dirige hacia su primera recesión en 15 años en medio de un desplome de su mercado de la vivienda y caídas de las acciones de bancos y financieras.
Las permutas sobre riesgo crediticio sobre Italia cotizaban a 108 puntos básicos este martes tras alcanzar un récord de 138 puntos básicos el 24 de octubre, según los precios de los contratos de CMA Datavision. Los contratos sobre España subieron a 112 puntos básicos el 24 de octubre, desde alrededor de 47 puntos básicos a principios de septiembre. Desde entonces han caído a 79 puntos básicos.
Este tipo de productos, que se originaron como protección ante la posibilidad de impagos, se han desnaturalizado mucho con el paso del tiempo. Si en un principio permitían a los bancos evitar pérdidas, ahora mismo se han convertido en una nueva manera de especular sobre la solvencia de compañías, países y otras instituciones.