Si la rentabilidad sube en 100 puntos básicos sería una buena noticia
La formación de precios es una de las fases de mayor importancia de la economía, ya que es el punto en el que se encuentran los oferentes y los demandantes para equilibrar el mercado. Es por este motivo que la intervención de los bancos centrales, con sus estímulos monetarios, ha provocado una gran manipulación en este proceso de formación de precios. Oriol Aspach, director de Macroeconomía de Planificación Estratégica y Estudios de CaixaBank explica que las rentabilidades tan bajas, incluso en negativo que se están viendo en Europa, generan una situación negativa para el conjunto del mercado. Por este motivo, cree que una de las mejores noticias que podrían ocurrir en el mercado de deuda estadounidense es que el inicio de la subida de los tipos de interés oficiales empuje al bono estadounidense.
Uno de los escenarios posibles es un avance de 100 puntos básicos en la rentabilidad del bono a 10 años, lo que empujaría al título por encima del 3 por ciento. "Sería una gran noticia", indica Aspach, ya que ajustaría las rentabilidades de los bonos al ciclo económico de recuperación económica que vive el país. A medida que la subida de tipos de la Reserva Federal se sienta más cerca, las rentabilidades deberían avanzar. El servicio de estudios de CaixaBank estima que el primer avance del precio del dinero será entre septiembre y diciembre.
El lunes empezó el programa de compras del Banco Central Europeo (BCE) con el que inyectará 60.000 millones de euros cada mes al mercado, situación que tendrá un impacto en él. Aspach cree que los bonos de los países centrales ya han puesto en precio este programa billonario, por lo que "es difícil que las rentabilidades puedan caer mucho más", indica el experto. En su opinión, "los más beneficiados serán los países periféricos", España incluida, ya que todavía tienen margen para estrechar sus rentabilidades.
