Subidas del 9,9% para el IGBM y del 9,8% para el Ibex 35 desde enero. Este podría ser el resumen de la tendencia que presenta la bolsa española en 2014: alcista. De hecho, parece que este ejercicio la renta variable será el activo estrella. Aunque son muchos los datos que reflejan una pequeña recuperación de la economía y, por ende, de las compañías, hay un elemento clave para corroborar esta fotografía: las posiciones cortas.
Según los últimos datos publicados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), los bajistas sólo controlan 4 de cada 1.000 euros del Mercado Continuo. Y es que este tipo de inversores toma posiciones en una compañía con la expectativa de que ésta baje en bolsa, por lo que, en teoría, su presencia disminuye en periodos alcistas y aumenta en épocas de caídas bursátiles.
En este sentido, los bajistas poseen unos 2.600 millones de euros del capital de las cotizadas españolas, frente a los más de 3.100 millones que tenían hace un año, un 14,8% menos. Banco Sabadell ha sido quien más huida de osos ha visto, ya que ahora los cortos controlan unos 200 millones de euros, 224 millones menos que en julio de 2013. Desde que comenzó el año, la entidad que preside Josep Oliu sube más de un 34%, lo que la sitúa como el cuarto valor del Ibex 35 más alcista. El viernes sus títulos despidieron la sesión en los 2,523 euros, frente al nivel de los 1,4 euros en los que se movían doce meses atrás.
El sector bancario ha sido uno de los más castigados durante la crisis, entre otros motivos, por las provisiones que se tuvieron que acometer y la reestrucutación que, por ejemplo, ha protagonizado la banca en España. Sin embargo, las duras pruebas a las que se han sometido las entidades españolas ha posibilitado que los inversores sean más positivos con la banca, algo que se refleja en sus cotizaciones -ninguna de las ocho entidades cotizadas registra pérdidas, suben en el año entre un 5% y un 35%-.
Esta recuperación también se nota en sus cuentas. El pasado jueves Sabadell presentó los resultados correspondientes al primer semestre de año y logró 168 millones de euros, un 36% más que lo registrado en el mismo periodo de 2013.
Precisamente, otro de los sectores más azotados por la delicada situación financiera ha sido el de la construcción y las infraestructuras, muy ligados a la evolución económica. Ahora que se percibe una pequeña mejoría, este tipo de compañías son las primeras en sentir las consecuencias. Es el caso de Abertis, donde los cortos se han retirado o han pasado a controlar menos del 0,2% de su capital -el mínimo obligatorio para comunicarlo-, frente al 1,08% que llegaron a tener hace un año -más de 160 millones-.
Acerinox y Banco Popular cierran el grupo de las empresas del mercado español donde más se han reducido las posiciones bajistas. En el caso de la acerera, en julio de 2013 más de un 6% de su capital estaba invertido a la baja, un porcentaje que se ha reducido hasta el 2,11%. Por su parte, en el banco que dirige Ángel Ron la diferencia es de 134 millones, ya que ahora los osos tienen en sus manos unos 72 millones (un 2,11%).
Dónde han puesto sus 'garras'
Aunque los bajistas solo controlen un 0,4% del IGBM, se han hecho fuertes en algunas compañías donde han incrementado sus posiciones hasta en 200 millones. Es el caso de Telefónica, el valor en el que más han aumentado este tipo de inversores, hasta contar con un 0,4% del capital, ya que hace un año no había rastro de cortos o era una cifra que no superaba el 0,2%.
Eso sí, el caso más llamativo es el de Meliá, ya que más de un 16% de su capital está invertido a la baja, el nivel más alto desde que existen datos. Para que se haga una idea, hace doce meses este porcentaje era del 3,43%, una diferencia de 215 millones de euros -es la compañía del mercado español con más posiciones cortas-. BNP Paribas y Polygon Global Partners son los que más posiciones bajistas tienen en la compañía al contar con más de un 3%. De momento, la firma no consigue números positivos en el año, ya que sus acciones se dejan más de un 5%.
En el caso de Iberdrola y Viscofan la situación es diferente. Si nos fijamos en 2013, ninguna de ellas contaba con parte de su capital invertido a la baja, o al menos era inferior al 0,2%. No obstante, ahora los inversores que apuestan por que sus títulos caigan se sitúan en el 0,3%, en el caso de la eléctrica y cerca del 3% en Viscofan.
Las compañías del Ibex que más elevarán beneficios
