En el ruedo de los bancos centrales, Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal, ha sido la estrella indiscutible desde que en 2008 decidiera despegar su helicóptero monetario para salvar a la economía de Estados Unidos. Sin embargo, en estos momentos, sus opciones son limitadas: comenzar a deshacer su programa de estímulo o continuar distorsionando los mercados con una compra de bonos y activos que engorda su balance por encima de los 3,5 billones de dólares.
Durante la jornada de hoy se publicarán las actas de la última reunión del Comité de Mercados Abiertos (FOMC, por sus siglas en inglés) que culminó el pasado 19 de junio con una rueda de prensa en la que Bernanke revolvió con sus palabras tanto el mercado de renta fija como el de renta variable.
Por aquel entonces, el guardián del banco central de Estados Unidos dejó caer la posibilidad de un posible fin de su compra de bonos a mediados de 2014, si la salud económica del país continúa mostrando señales de fortaleza.
Si por aquel entonces la escapada de los inversores del mercado de bonos, especialmente entre los países emergentes causó estragos, la volatilidad sufrida en la renta variable despertó el fantasma de lo ocurrido en 1994, cuando la retirada masiva en los mercados de renta fija borró de golpe y plumazo la rentabilidad acumulada en las acciones de los mercados de valores en Estados Unidos.
Además, tampoco debemos olvidar cómo Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), cambió drásticamente su tono la semana pasada al reiterar que los tipos de interés en la eurozona permanecerán bajos "durante un extenso periodo de tiempo", un mensaje que entorpece en cierta forma los planes de Bernanke y la retirada de estímulos.
El contexto macroeconómico de EEUU es un arma de doble filo. Por un lado, los datos laborales presentados la semana pasada apoyan una posible reducción en el programa de compra de bonos y activos hipotecarios, que actualmente asciende hasta los 85.000 millones de dólares al mes. Sin embargo, el crecimiento económico y la inflación se mantienen por debajo de los objetivos que baraja la Fed, lo que podría servir de excusa para mantener las compras en sus niveles actuales.
Aún así, no pasa desapercibido cómo los costes de los préstamos han aumentado de manera histórica desde el pasado mes de mayo, cuando Bernanke y sus chicos comenzaron a sugerir de forma implícita ciertos cambios en su programa de compra de bonos y en su intención de mantener las tasas de interés cercanas a cero para ayudar a la economía.
Análisis: Los bancos centrales perderán
