Bolsa, mercados y cotizaciones

¿Qué pasa en China? El sistema financiero sufre mientras el banco central intenta frenar la burbuja

  • El endurecimiento de la política monetaria provoca problemas de liquidez
  • El banco central no parece dispuesto a abrir la mano ante los riesgos financieros

El sistema financiero global está tocado. En la Eurozona se espera un plan radical del BCE para sanear a la banca, con los temores de fondo a sufrir un Lehman. En Reino Unido, las grandes entidades tienen un agujero de 31.500 millones de euros. Pero el mayor problema puede llegar de China, donde crecen los problemas de liquidez, con el Shibor disparado y hoy ha tenido que actuar el banco central. Sin embargo, el propio endurecimiento de su política monetaria es una de las razones tras la creciente desconfianza en el sistema bancario chino.

El Banco Popular de China ha tenido que añadir hoy 50.000 millones de yuanes (8.200 millones de dólares) al sistema financiero después de que los problemas de liquidez disparan los intereses de los préstamos en los mercados monetarios

En concreto, esta cantidad fue inyectada en solo una entidad, aunque hay más bancos en negociaciones con el regulador para recibir dinero, según declaró a Bloomberg el estratega Hao Hong, de Bank of Communications.

El banco central no abre la mano

En concreto, según Hong, las entidades se prestaron a un día con un interés del 5,1% y a una semana del 5,4%, extremo que el banco central no ha querido confirmar a la agencia estadounidense. Esta inyección de capital "es exactamente lo que habría esperado", añadió Wee-Khoon Chong, de Société Générale. "La estabilidad del mercado debe ser siempre la primera prioridad de los reguladores y bancos centrales".

El problema es que la autoridad monetaria se ha negado hasta ahora a ofrecer liquidez a través de las operaciones de mercado abierto, lo que ha obligado a los bancos a pedirse más dinero prestado entre ellos. El banco central está endureciendo su política en el marco de un esfuerzo gubernamental mayor para controlar la inflación, sin embargo, crece la desconfianza en la salud de las entidades.

"Quizá los bancos malinterpretaron la dirección de la política monetaria. Con los datos económicos defraudando y la inflación relativamente baja, muchos en el mercado esperaban que el banco central mantuviera el flujo de liquidez o incluso relajara más la política. Sin embargo, con un gobierno aparentemente más tolerante a un menor crecimiento y preocupado por los riesgos financieros, el Banco Popular parece más dispuesto a mantener un postura prudente", explicó Tao Wang, de UBS.

En este contexto, el Shibor, el equivalente chino del Euribor, se ha disparado a un día en 527 puntos básicos, la mayor subida de su historia, hasta marcar un máximo del 12,85%. Durante el día, la tasa tocó un también otro hitórico con un interés del 30%. El Shibor a una semana, por su parte, se disparó en 270 puntos básicos, hasta un récord del 10,77%.

Dudas sobre el sistema financiero

Los temores sobre las entidades siguen creciendo. Hoy, el Bank of China ha tenido que salir al paso de rumores sobre un posible impago, extremo que ha desmentido. Mientras, un portavoz del ICBC no ha querido comentar sobre la posibilidad de que su banco haya sido el receptor de la liquidez del Banco Popular de China.

"Los movimientos del mercado no es solo por un tema de liquidez sino porque la política monetaria no cambia", explicó Zhou Hao, economista del banco ANZ. "Después del comunicado de ayer de Li, el mercado ve que la restricción crediticia va a durar más. Hasta mediados de julio, la liquidez no va a mejorar significativamente.

Los problemas también se han trasladado a los bonos del gobierno, cuyo rendimiento a 1 año ha subido 61 puntos básicos hasta el 4,05%, máximo histórico.

La negativa a actuar y el calendario

Tao Wang explica que lo ocurrido en China sería "muy alarmante" en una economía más madura, donde los bancos centrales simplemente fijan una tasa de interés a la que dan liquidez. En estos casos, los problemas en los tipos interbancarios solo se disparan si los bancos dudan unos de otros.

En China, explica The Economist, la provisión de liquidez por parte del banco central es mucho más ad hoc, lo que provoca restricciones de crédito ocasionales. En el caso de esta semana, el calendario ha tenido un efecto importante, ya que las empresas pagaron impuestos y los clientes sacaron dinero antes de la festividad del Bote del Dragón, el pasado 10-12 de junio.

Sin embargo, la sorpresa ha venido porque el banco central no ha actuado para acabar esta vez con la restricción de liquidez de las entidades. De hecho, en lugar de imprimir dinero y comprar activos, decidió vender letras el pasado 18 de junio, lo que en efecto supuso una retirada de efectivo del mercado, agravando la situación.

Y es que aunque la cantidad fue pequeña, el mensaje fue muy claro, tal y como explica la revista británica: no se debe esperar ayuda del Banco Popular de China. Y los bancos recogieron el guante, guardándose el dinero y agravando más el credit crunch, lo que a su vez ha provocado la escalada del Shibor.

La estrategia de China

La "dureza" del banco central podría tener un objetivo, que sería "castigar" a algunos de los bancos más pequeños, que hasta ahora se habían beneficiado de los bajos intereses interbancarios para financiar comprar bonos con mayores rendimientos, según el equipo de economistas de Bank of America Merrill.

"El banco central tiene una agenda", explicó en la misma línea Patrick Perret-Green, ex de Citigroup. "Lanza una advertencia masiva a la banca para ver quien está nadando desnudo. Más aún, encaja muy bien con el nuevo enfoque del gobierno".

Los reguladores chinos están forzando a fondos y gestores de patrimonio a cambiar sus carteras e invertir en activos cotizados, ya que quieren que se reduzca el crédito que no fluya a través de los bancos, el denominado shadow banking, según explica Fitch.

Este fin de semana, el diario chino Financial News, respaldado por la propia institución monetaria, publicaba que el Banco Popular no estaba dispuesto a tomar medidas para inyectar liquidez en el mercado interbancario, ya que consideraba que los problemas actuales eran estructurales y los bancos en problemas eran responsables de sí mismos.

En este sentido, aseguraba que fuentes internas del banco central argumentaban que no se quería ayudar a la banca especialmente a aquellos que se habían saltado los límites regulatorios al crédito y ahora tenían problemas ante el endurecimiento de las condiciones crediticias.

Como explica The Economist, la estrategia que ha tomado China para enfriar su economía es "torpe" y puede llevar a que algunos bancos flirteen con el default: provocar un credit crunch para acabar con la expansión crediticia.

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comentariosforum30

Usuario validado en elEconomista.es
VÍCTOR de B.
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JO JO JO !!

A frotarse las manos señores!!

Puntuación 18
#1
chinopañol
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como vengan los chinos pidiendo el dinero que prestaron para comprar nuestra deuda... veras que risa risa risa tia luisa

Puntuación 53
#2
Nevator
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Tranquilos, tranquilos. No pasa nada. YA ESTAMOS SALIENDO, YA VEMOS LA LUZ, YA, YA...JUAS JUAS JUAS.

Panda de payasos. Especialmente los ciudadanos lobotomizados que le siguen el juego a estos mafiosos. Hay que tener mucha pasta o estar muy loco para seguir jugando en bolsa.

Pero nada mequetrefes, tranquilos que llega el veranito, el calor y el fin de la crisis.....¿de cuál de ellas?.

¡¡Viva el vino, los jornaleros(¿!)el jurgo, la f1....y Don quijote!!

P.D NO SE OLVIDEN DE GASTAR LA EXTRA EN LAS REBAJAS EH. QUE DE ELLO DEPENDE EL INICIO DE LA RECUPERACIÓN.

TOLÓN, TOLÓN.

Puntuación 14
#3
the good way
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La economía es piramidal, todo gira en torno al dólar, cualquier cambio en la política monetaria del dollar sacude todo el sistema, los datos económicos de USA pueden ser controvertidos, será real la tasa de paro? Quien compra las viviendas y en que condiciones? Todo el destrozo financiero de la burbuja está reparado? Que fue de los activos tóxicos? Cuantos americanos están underwater, deben más de lo que vale sus casas? De China dirá temerte no nos podemos creer nada, porque es imposible controlar los datos de ese pais, llegarían con meses de retraso. Japón, Europa, Brasil y otros emergentes, el asunto es global, necesita reformas globales que son imposibles de abordar en el actual marco político.

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#4
zapatero
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eso les pasa por no tener un sistema financiero de champions-league, como el nuestro

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#5
Uno que pasa por aquí
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A los chinos ya pueden darles mucho por cvlo.

Puntuación 22
#6
PSOE O PP, LA MISMA M...ES
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CHINA como ESPAÑA tiene que bajar sueldos... ¡NO HAY OTRA!

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#7
marededeu
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como diria jordi hurtado: menudo liooooooooooooo

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#8
1
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Lo aviso por pasiva y activa NO SE PUEDE SEGUIR ASI!!! China tiene con 20 grecias juntas y si a eso le sumamos la desorbitada contaminacion que tiene y un modelo copiado del europeo Y DEMAS TEMAS pronto pagara y con creces las consecuencias. SEÑORES ES TIEMPO SE ACABA y queda muy poco margen, EEUU, EUROPA, LA TORMENTA PERFECTA SE ESTA CREANDO , miedo me da las consecuencias, muy a mi pesar. SUERTE A TODOS!!!

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#9
daviddesalamanca
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es que todo el modelo de bancos centrales esta jodidamente mal, hasta ahora serivia y servia para solo robar un poco, pero claro al final, ha acabado en matanza, donde todo ha quedado destapado.

publique un audio para ver como deberia funcionar la banca central y las monedas, os invito a oirlo.

http://www.ivoox.com/monedas-deuda-y-la-economia-audios-mp3_rf_1998189_1.html

Puntuación 6
#10
pepe
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La culpa la tiene madrid. Madrid nos roba

En que estare yo pensado

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#11
el andalusi
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Esos no tienen problemas, NO TIENEN SINDICATOS. El gobierno hace lo que les venga en gana. Si se aprietan el cinturón le dan la vuelta a la correa, a ver quien aguanta mas ellos comiendo arroz o nosotros lamiendo la lata de jamón.

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#12
jose
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¡Jose Luis del gran poder! Hasta donde ha llegado la influencia de Zapatero, increíble. Falta de previsión de Guindos, Montoro y ad láteres

Puntuación 4
#13
Mañico
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jajajaja... Muy bueno 12. Mas razon que un santo.

Puntuación 3
#14
Usuario validado en elEconomista.es
diegoqs
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Ahi viene la marea de fondo lo de china altamente peligroso, y rajoy viendo brotes verdes.

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#15
miguel
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Qué os apostáis a que Alemania prestará el dinero a China?

¿Qué os apostáis?

Algo me dice que Angela Merkel tenía muchos sacos y sobres llenos de euros y que NO CONTABILIZAN EN LAS CUENTAS...!!!

TschuB...

Auf vie dersenhen...

Puntuación 2
#16
sarao
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El pasado año solo tenían problemas los bancos españoles, ahora que les inyectan directamente la pasta, van a tener todos.

¿No estaban todos tan saneados? Parece que no, y aún los tendremos que sanear los españoles junto con los alemanes.

Ingleses, franceses...a chupar. Alemania, España, etc a pagar.

¿Y los chipriotas?

Puntuación 1
#17
mancini
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http://youtu.be/cY8jbsGd_wM

Puntuación -1
#18
Claudio
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Si cae China, la cosa se pondrá terrible.

Allí si veremos una crisis global de incluso los países emergentes.

Puntuación 10
#19
yo
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Seguro que tienen a Zapatero de asesor, no hay otra explicación

Puntuación -337
#20
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R. I. P

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#21
anonimo
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De momento yo he comprao 5 gallinas , y con la huerta y lo que pesque en el mar hambre no voy a pasar, me falta criar un cerdo y hacer vino.

Le pueden dar mucho por culo al iphone, movistar, zara, los chinos , la prima de riesgo etc

Puntuación 28
#22
sos
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como se entere santiago niño becerra,apañaos vamos,con esta noticia se empalma .

Puntuación 14
#23
Rafael Timoteo
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¿Me prestas 5 €?... ¿para qué?... para prestarte los 5 € que me prestaste ayer... le dijo el financiero al trabajador. Un círculo vicioso muy, muy peligroso. Es lo que pasa cuando el sistema se convierte en una timba de trileros. China lleva años mintiendo, ahora sus mentiras le han atrapado y de paso a todos los deslocalizadores que pensaron que aquello era una jauja eterna. Pensé que estallaría en otoño pero se han adelantado... ahora sabremos lo librecomerciantes que son los chinos. Si hasta ahora compraban poco ahora sabremos lo que no comprar nada y pretender seguir vendiendo. Para el que comenta que China ahora pondrá en venta toda la deuda soberana que compró estos últimos años: ¿Y?. Con todos los jugadores cazados en la tela sólo queda por despejar quién es en realidad la araña. Se acaba por fin la pesadilla y vamos a ver los caretos de los verdaderos pilotos del barco... la vamos a flipar. Y esperen a que estalle Alemania para que nos empecemos a plantear el suicidio colectivo.

Puntuación 7
#24
Andrés
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En cinco años ha pasado de cinco a 23 billones de dólares su deuda, más de lo que occidente desde 1945. ¡Boom! ¿ dónde está la sabiduría china? El famoso dragón quiso ir rápido, y rápido va al abismo. Se trago lo de ser el nuevo imperio ¡ya!¿ Cómo era aquello? ¡El gigante asiático! ¡Aprendamos chino! Bla, bla, bla.

Puntuación 15
#25