¿Ha pillado el último rally alcista desprevenidos a los bancos de inversión o es simplemente que lo ven vulnerable? Tanto Banco Santander como BBVA se han distanciado de mínimos anuales, pero a la última subida no le acompaña una mejora de valoración.
Es decir, el último empujón alcista que han protagonizado ambas entidades -al igual que el resto del mercado español-, les ha dejado a punto de quedarse sin recorrido alcista para la media de analistas que los cubren.
Pocas mejoras
Por ejemplo, la cotización del Santander ve muy de cerca los 5,40 euros que consideran los analistas fundamentales que deben valer sus títulos en bolsa. En el caso de BBVA, su precio objetivo a 12 meses está establecido por el consenso de mercado en los 6,04 euros, a poco más de un 6% de su precio actual. Lo habitual en estos casos es que los analistas comiencen a revisar al alza las valoraciones pero, o las firmas de inversión están todavía rezagadas o desconfían de este último rebote.
Y es que, en los últimos dos meses y medio, de los 24 analistas que han revisado el precio objetivo de BBVA, sólo tres lo han elevado, según datos recopilados por FactSet. Claro que, algunos bancos de inversión como Nomura, Deutsche Bank, BPI o Banesto, ven los títulos de la entidad española por encima de los 7 euros. Sabadell incluso establece su valoración sobre los 8 euros.
En el caso de Santander, de las 23 firmas que han examinado la valoración de la entidad, sólo dos han optado por elevarla. Seis de ellas -Chevreux y Deutsche Bank entre éstas- consideran que los títulos de la entidad valen más de 6 euros. La valoración máxima de la entidad la establece Sabadell, con un precio objetivo de 8,50 euros.
Las expectativas se desinflan
La temporada de resultados ha dejado tras de sí fuertes recortes en las previsiones de beneficios de ambas entidades. Mientras que de BBVA se esperan ahora 700 millones de euros menos de beneficio para este año que antes de que presentase sus cuentas, las expectativas para Santander se han recortado en unos 890 millones de euros para el conjunto del ejercicio.
Rebaja de DBRS a Santander y BBVA
