En un contexto en el que sólo parece haber malas notas para la deuda de España y sus cotizadas, una de las agencias que califica a Amadeus, Standard & Poor's (S&P), ha mejorado la perspectiva de la compañía, desde "estable" a "positiva".
Standard & Poor's mantiene el rating de la deuda de Amadeus a largo plazo (AMS.MC) en BBB-, a sólo un escalón del considerado bono basura. Sin embargo, en un momento en el que las agencias están deteriorando las calificaciones, la agencia eleva su perspectiva ante la "mejora de sus ratios financieros", gracias a la "refinanciación y a las ventas de activos en 2011".
Después de las últimas operaciones, S&P ahora prevé que el ratio de endeudamiento de Amadeus -la relación entre la deuda y el beneficio bruto- pase de 2,2 a 2 veces. La agencia halaga la posición financiera del grupo. La califica como "un colchón para resistir cualquhier debilitamiento de las condiciones operativas en los próximos 12 a 24 meses" como consecuencia del difícil entorno macroeconómico. También valora como positiva su "moderada política financiera".
¿Posible mejora de calificación?
Los pronósticos de la agencia son positivos. "Es probable que continúe mejorando sus ratios durante los próximos 12 a 24 meses gracias a su capacidad de recuperación en la generación de flujo libre de caja y apoyado por mayores cuotas de mercado en el segmento de GDS y el crecimiento continuo y firme en su segmento de soluciones de TI", afirmó la agencia. En cuanto a este último negocio, destaca el "número de líneas aéreas que han firmado contratos para migrar a Amadeus".
Precisamente si Amadeus sigue haciendo sus deberes no se descarta una mejora en la calificación. "Podríamos tomar acciones positivas si en estas circunstancias, Amadeus logra ajustar su deuda/ebitda a las 2 veces o menos y una relación de FOCF (flujo de caja operativo) ajustado a la deuda de más del 25%", sentencia S&P.
Por su parte, Moody's mantiene una calificación idéntica a la de S&P, Baa3, aunque en su caso conserva su perspectiva en "estable".
