Mientras el soporte aguante, la tendencia alcista continúa, con lo que no hay que bajar mucho la exposición a bolsa
Los Presupuestos Generales del Estado no han gustado a los inversores, que en las primeras horas de la sesión castigaron a la mayor parte de las compañías españolas, lo que llevó el Ibex a caer hasta un 1,76% y perder el nivel de los 7.900 puntos. Aunque el selectivo nacional al cierre de sesión se dió la vuelta y se anotó un avance del 0,43% que le permitio cerrar por encima de los 8.000 puntos, persisten las dudas y el miedo a un incendio mayúsculo en los mercados nacionales. Por ello, el mejor cortafuegos que podemos aplicar a nuestra exposición a España es revisar semanalmente aquellas empresas que se enfrentan a una situación más complicada.
En cualquier caso, en las últimas semanas hemos reducido notablemente nuestra exposición a España, por lo que tampoco es conveniente finiquitarla del todo. Algunos expertos destacan lo "baratas" que están algunas empresas nacionales, lo que podría atraer a los inversores cuando las tensiones sobre el país se relajen. Esta situación podría provocar un rebote generalizado del selectivo nacional, lo que nos obliga a estar atentos para poder aprovecharlo.
Las estrategias a las que aplicamos un filtro al cierre semanal ayer fueron: Duro Felguera, Endesa, Iberdrola y Telefónica (ver gráfico). Estas cuatro se unen a BBVA y Abengoa, que ya tenían establecido un nivel de stop al cierre semanal. De todas ellas, Endesa es la que cotiza más cerca de su nivel de ejecución, del que sólo le separa un descenso del 0,82%.
Una situación algo más holgada vive la otra eléctrica de nuestra tabla de seguimiento, Iberdrola, que cotiza un 3,9% por encima de su stop. La reforma del sector energético impulsada el pasado viernes por el Ejecutivo no consigue despejar todas las dudas que se ciernen sobre el sector y desde el Banco Sabadell emplazan a "esperar al resto de medidas en un plazo de cuatro a ocho semanas". En cualquier caso "este primer paquete de medidas tiene un impacto reducido en el sector", explican los analistas de la entidad.
Posible retorno de las subidas
Sin embargo, lo más llamativo de lo visto la semana pasada no fue ver esas dificultades en los índices norteamericanos, sino observar como llovieron chuzos de punta en las bolsas europeas sin que se perdiera ningún soporte relevante en Wall Street. Todo ello advierte de que en un contexto menos alcista al otro lado del Atlántico las bolsas europeas podrían pasarlo mal y esto es algo que hay que tener muy presente a la hora de decidir la composición y exposición de una cartera.
En plazos cortos, después de ver el cierre norteamericano del pasado viernes y los patrones de velas desplegados en Europa, que son potencialmente alcistas y que en el argot técnico oriental se conocen como harami, todo apunta a que podríamos ver una reacción al alza en las bolsas. Este rebote tiene visos de ser vulnerable y en muchos casos podría ser aprovechado para reducir todavía más la exposición alcista aunque la cercanía de los soportes clave en EEUU invita a no moverse en demasía a la espera de que finalmente se confirme un deterioro en la tendencia alcista. Para esto último es preciso que el Standard & Poor's pierda soportes que presenta a la altura de los 1.386 puntos. Mientras este soporte se mantenga la tendencia alcista permanecerá intacta y consideramos precipitado bajar mucho más la exposición a bolsa.
El crudo se resiste a ceder
En el frente de materias primas lo más interesante fue ver el comportamiento del petróleo, cuyas principales referencias siguen manteniéndose por encima de soportes clave como son los 102 dólares en el futuro del US Crude Oil o los 121,40 en el futuro del Brent del mar del Norte. El éxito de nuestra estrategia alcista abierta en el Goldman Sachs Commodity Index, a través del ETF (GSG), depende en gran medida que estos soportes no se pierdan. Su cesión advertiría de un proceso correctivo más complejo y amplio en el petróleo y muy probablemente en el universo de materias primas.
