Los últimos repuntes se han comido el recorrido de muchas compañías y algunos expertos dudan de que exista margen.
Mientras en Europa unos índices tropiezan más que otros (el Ibex 35 continúa siendo la oveja negra), en EEUU, algunas referencias de Wall Street chocaron el martes con nuevas resistencias. Sobre todo en el caso del Russell 2000 y el S&P 500, lo que ha acelerado que se hayan venido abajo.
Desde que comenzó el año, éste último acumula un avance superior al 10%, mientras que el EuroStoxx 50, principal referencia de la zona euro, también supera el 10% de rentabilidad. A estos precios (no hay más que mirar al Nasdaq, que ronda máximos del 2000), algunas compañías se están quedando sin recorrido al alza según las valoraciones que establecen los analistas para los próximos 12 meses.
Las fuertes subidas han llevado a muchas a cotizar por encima de ese hipotético precio objetivo que establece el consenso de mercado (que no es otra cosa que la media de bancos de inversión que la cubren) y los analistas tienen la difícil tarea de evaluar si continúan dando alas a esos valores o, por el contrario, ya no tienen margen para revisar a mejor sus valoraciones.
Sin ir más lejos, tanto el EuroStoxx 50 como el S&P 500 cuentan con la mitad del recorrido en bolsa ahora que a principios de año -según las valoraciones de las compañías que los componen-. Entonces, las empresas del índice europeo ostentaban de media un 21% de potencial alcista, mientras que ahora se ve reducido a casi un 12%. Seis europeas (hasta la corrección del miércoles) se han quedado sin carril en bolsa (cotizan por encima de su precio objetivo, ver gráfico), y otras 10 están a muy poco de estar sobrevaloradas a ojos de los analistas.
En Wall Street sucede algo similar. Mientras que las empresas del S&P 500 contaban a principios de año con casi un 17% de potencial de subida en bolsa, ahora se reduce a un 8,6%. Unas 76 compañías norteamericanas que cotizan en el índice han agotado su recorrido (suponen un 15% del índice) y otras 125 están a menos de un 5% de cotizar por encima de su valoración. Entre las primeras se encuentran empresas com Sears Holdings, Abbott Laboratories o Bank of America.
¿Elevarán su techo?
Las firmas de inversión deben tomar la decisión de elevar o no las valoraciones que han sido sobrepasadas. Por ahora, la mayoría de las revisiones que están llevando a cabo están siendo para elevar el precio objetivo de las empresas. Son mayoría, pero la cifra es muy similar todavía al número de analistas que han decidido mantener la valoración anterior tras revisarla.
Un ejemplo de ello es el EuroStoxx donde, de media, las revisiones que han llevado a cabo las firmas de inversión sobre las valoraciones de las compañías en los últimos dos meses y medio, han sido bajistas en un 25%, alcistas en un 43%, y un 32% de los analistas ha optado por mantener la anterior.
