Aunque se han reducido de media en el índice Dow Jones, los 'osos' se han atrincherado con fuerza en las 'telecos'.
En zona de máximos para muchos índices norteamericanos, con la temporada de resultados ya pasada y la economía en el primer plano, los bajistas han levantado el vuelo en algunos sectores más que en otros, y eso se ha notado de manera desigual en los índices norteamericanos.
El Dow Jones es el indicador que más presión se ha quitado en el último mes. Y eso que en él tienen una importante presencia las telecos, el sector en el que más han crecido los inversores bajistas en Estados Unidos (teniendo en cuenta los datos de los índices S&P 500 y el Dow Jones en los últimos 30 días).
Verizon (VZ.NY) y AT&T (T.NY) se encuentran entre las compañías en las que más se han incrementado las posiciones cortas, concretamente en un 25% y casi un 16%, respectivamente.
Además, su recomendación por fundamentales también se ha visto deteriorada en el mismo periodo de tiempo -el consenso de firmas de inversión recogido por FactSet recomienda mantener sus títulos, aunque el consejo medio cada vez se encuentra más cerca de uno de venta al considerar que estos títulos se comportarán peor que su índice de referencia-.
Todo esto sucede en un contexto en el que las expectativas de beneficio se han deteriorado con mucha fuerza en los últimos meses.
Menores expectativas
Si los analistas terminaban el año esperando de las telecos norteamericanas un crecimiento del 9,7% en los próximos 12 meses, esa visión se ha deteriorado hasta situarse por debajo del 6%.
Y los grupos Verizon y AT&T no son una excepción: para ambas se han reducido las previsiones de beneficio entre un 2 y un 5%, pero tanto para este año como para 2013.
Sin embargo, a pesar de la presión bajista, la peor expectativa de ganancias ha encarecido al sector en bolsa en torno a un 10% desde principios de año (teniendo en cuenta el índice sectorial S&P 500 Telecom Services). Ahora un inversor paga en bolsa 17,6 veces los beneficios estimados a 12 meses para el sector.
Quién se ha quitado presión
El Dow Jones Industrial es el índice norteamericano en el que más se han reducido, de media, las posiciones bajistas. Un ejemplo es que en el Nasdaq y el S&P 500, de hecho, el porcentaje en manos de este tipo de inversores -que invierten con la expectativa de que un título baje- se han incrementado en líneas generales.
Los bajistas se han retirado en el último mes de algunos blue-chips norteamericanos. Pero no de todos, porque, sin ir más lejos, Procter & Gamble o American Express -junto a Verizon y AT&T- son otras de las compañías en las que más se han acomodado últimamente los osos. Lo mismo que en Travelers COS, en la que las posiciones bajistas suponen un 1,9% respecto a su capitalización.
Sin embargo, sí se han retirado con más fuerza de Boeing, Caterpillar, Kraft, Merck&Co. y Exxon Mobile (ver gráfico).
