Durante las últimas tres semanas del año, estas divisas
se han apreciado fuertemente en su cruce con el dólar
Seguimos con el rally post Navidad como es costumbre la mayoría de años. El ambiente es mucho más optimista en los mercados financieros (inyecciones adicionales del FMI, resultados de la banca americana, buena colocación de las subastas de bonos en la zona euro y con posibilidades de llegar a un acuerdo con la quita o reestructuración de Grecia), pero esta euforia parece pasajera, porque los problemas son los mismos que teníamos el año pasado y la temporada de resultados en EEUU es una de las peores de los últimos trimestres.
Se puede apreciar cómo los inversores están apostando claramente por los activos de riesgo (renta variable cíclica, commodities y bonos y divisas emergentes), activos muy penalizados en 2011 y que ahora tiran positivamente de los índices.
Dentro de estos activos destacamos la fortaleza de las divisas emergentes (Brasil, México, Corea) con unos tipos de interés muy por encima de lo que paga el dólar americano y con unas economías en crecimiento, sin deuda y en muchos casos exportadoras de materias primas, lo que las convierte en un activo muy ligado al ciclo del crecimiento mundial y debería ser la tónica durante este año, aunque con la volatilidad que generarán las agencias de rating.
Aprovechar el escenario
Aunque ya hemos podido apreciar como en las tres primeras semanas del año estas divisas emergentes se han apreciado fuertemente contra el dólar (en el caso del real brasileño más de un 6 por ciento) son economías que están en el proceso de bajadas de tipos de interés y con menores tasas de inflación, que les permitirá un aterrizaje suave del crecimiento.
En primer lugar destacamos el ETF BZ Real Fund (BZF) que invierte en activos del mercado monetario de Brasil, en segundo lugar tenemos el Mexican Peso Trust (FXM) que invierte en activos del mercado monetario de México y en tercer lugar apostamos por un ETF que mezcla tanto el crecimiento de emergentes como el mundial, ya que invierte en las divisas de los principales países exportadores. Hablamos del Commodity Currency Fund (CCX), que es nuestra apuesta en un año de desaceleración económica mundial, pero con crecimiento. Desde el punto de vista del análisis técnico vemos como el S&P 500 se sigue pegando con los niveles de los 1.300 puntos y creemos que seguirá en un rango entre los 1.320-1.260 puntos hasta finales de mes, ya que la campaña de resultados está defraudando al mercado, los datos macro americanos están siendo mixtos y la debilidad y los problemas de la zona euro harán el resto para que no veamos fuertes subidas en los principales indicadores.
