El castigo de los mercados por las dudas sobre la supervivencia del euro, como lo conocemos, deja a 35 compañías del EuroStoxx 50 con rentabilidades por dividendo superiores al 4%.
La eurozona se enfrenta a un año de numerosas medidas de austeridad para salvaguardar la supervivencia del euro. Los Estados y las compañías se han visto abocados a recortar sus políticas más comprometidas. Al tijeretazo presupuestario y social de muchos países se le unen también las medidas acometidas por las empresas para frenar el deterioro de sus negocios ante la falta de confianza que genera la zona euro en el exterior. La política de retribución de alguna compañía -como Société Générale y Unicredit- se ha suprimido de cara a 2012, pero todavía hay muchos valores del EuroStoxx 50 que comienzan el año con la intención de premiar la fidelidad de sus inversores ofreciendo rentabilidades por dividendo superiores, incluso, al 4 por ciento.
El menor crecimiento mundial previsto para este año (e incierto en Europa, con recesión incluida) es otro de los puntos flacos que tendrá la renta variable en 2012. Ante este escenario, las compañías deberán sacar sus mejores galas para ganar adeptos en un mercado tan complicado como el actual. Y una de las mejores formas es recurrir a la 'seguridad' de la retribución al accionista. Las previsiones apuntan a que la rentabilidad por dividendo media del Eurostoxx 50 se situará en el 5,6 por ciento en 2012, frente al 5 por ciento de 2011.
Los oseznos de la retribución
El paisaje de la retribución en Europa tiene un atractivo particular. Y es que además de ser muy activo en los meses de primavera al concentrarse la mayoría de los pagos, las entregas ofrecen elevadas rentabilidades al tratarse en la mayoría de los casos de pagos únicos. Hasta cuatro valores del EuroStoxx 50 sacan garras en este contexto y premian a los inversores con rentabilidades superiores al 8 por ciento. Se trata de France Telecom (FTE.PA), Telecom Italia (TIT.IT), Vivendi (VIV.PA) y Enel (ENEL.IT) (además de Santander y Telefónica).
Las dos compañías de telecomunicaciones tienen en común su atractiva remuneración, pero vienen de situaciones muy distintas. El consenso de analistas de Bloomberg apunta a que France Telecom mantendrá este año la misma retribución que en 2011 al abonar un total de 1,4 euros distribuidos en dos pagos anuales de 0,80 y 0,60 euros que se efectuarán en los meses de junio y agosto, mientras que la transalpina Telecom Italia lo incrementará en más de un 15 por ciento (desde los 0,058 a los 0,067 euros por cada título de la teleco). Una subida que puede explicarse en su cuenta de resultados. Y es que si en la gala se espera que el impacto de la crisis pueda deteriorar ligeramente sus resultados, las previsiones apuntan a que Telecom Italia podría haber cerrado el año pasado con unas pérdidas de 525 millones pero tener la capacidad de obtener en 2012 un beneficio neto de cerca de 2.400 millones.
El grupo francés de comunicación y ocio Vivendi parece no resentirse de la crisis del sector. La gala abonará una vez más en mayo su único pago por valor de 1,45 euros por título, cinco céntimos más que en 2011. Por su parte y pese a los ajustes a los que se enfrenta Italia para relajar las tensiones de su mercado de deuda, Enel seguirá este año distribuyendo su tradicional dividendo de junio y de noviembre por un importe total de 0,28 euros (igual cuantía que el año pasado) con una rentabilidad del 8,5 por ciento.
Trotes y zancadas al remunerar
No son los gigantes de la retribución del EuroStoxx 50, pero sus pagos también son uno de los que tienen más gancho. Los resultados de más una decena de valores -incluyendo a Iberdrola y BBVA- parecen estar dispuestos a soportar dividendos con una rentabilidad superior al 6 por ciento. En esta categoría se encuentran por ejemplo compañías de la talla de Deutsche Telekom, AXA, RWE y GDF Suez. Entre éstos los expertos de Bloomberg defienden sólo un incremento del dividendo en la aseguradora, que apuntan a un pago único de 0,82 euros por título frente a los 0,69 euros de 2011, y un año sin cambios en la política de dividendos de la teleco alemana.
Sin embargo, las perspectivas no son tan optimistas para las utilities europeas. El temor al cierre nuclear y a nuevos recortes en el gasto público repercute en la remuneración de RWE, puesto que previsiblemente dejará de abonar los 3,48 euros para entregar 2,1 euros. Por el contrario, GDF Suez eleva ligeramente sus pagos a los 0,71 y 0,85 euros por acción.
Las financieras son algunas de las que más se han resentido de la crisis de deuda al deteriorarse sus resultados. Sin embargo, y al margen de lo que tuvieron que hacer Société Générale y Unicredit, todavía hay valores del sector que pueden ser aptos para los cazadividendos al ofrecer atractivas rentabilidades. Es el caso, por ejemplo, de dos bancos de países que han estado en peligro durante la segunda parte del año pasado. Intesa San Paolo, que entregará en mayo su pago anual de 0,07 euros aportando una rentabilidad del 6 por ciento y BNP Paribas, que en el mismo mes abonará 1,5 euros por título, casi un 30 por ciento menos que en 2011.
La 'fauna ibérica' defiende sus retribuciones