En Ecotrader nos posicionamos en Carrefour o Michelin pero por fundamentales no todos están entre los mejores.
Esta semana la comenzamos volviendo a aumentar la exposición a bolsa, desde el 17 por ciento hasta el 30 por ciento, con la apertura de sendas estrategias agresivas y cortoplacistas en el EuroStoxx y en algunos valores europeos. Entre ellos, destacaban dos galos, Carrefour y Crédit Agricole, a los que se unió el martes un tercero, Michelin. Está claro que, por técnico, este rebote nos está dando oportunidades sobre todo en Francia y en España. Pero, ¿qué sucede por fundamentales?
La nueva forma de operar de Ecotrader, centrada más en el corto plazo, puede abrir una brecha entre el análisis técnico y el fundamental. Sin embargo, eso no quita que aún haya ejemplos en los que a un perfil sólido se une un buen momento por técnico. Y no hay ejemplo mejor de ello que Michelin.
Si nos fijamos en la evolución de los fundamentales de los 40 valores cotizados en el índice de referencia francés, el fabricante de neumáticos está en el top 10 del Cac. Así, es una de las pocas compañías que sigue siendo una compra clara en el indicador.
¿Alemania es más atractiva?
Los fundamentales del mercado galo siguen siendo, en conjunto, algo peores que los del otro gran mercado europeo comparable, Alemania; tanto por PER (veces que se recoge el beneficio en el precio de la acción) como en las estimaciones de beneficio por acción (BPA).
El parqué francés cotiza en las 8,9 veces para el ejercicio actual y en las 8,2 veces por el próximo. Esto es, un 30 y 27 por ciento por debajo, respectivamente, de los niveles con los que comenzaron el 2011. En el caso alemán, sin embargo, el PER actual para ambos años está más de un 35 por ciento por debajo del que lucía hace cerca de 9 meses.
Algo parecido sucede con las previsiones de beneficio. El recorte de previsiones en Francia supera el 4 por ciento para 2011 y el 7 por ciento para 2012. Mientras, el parqué germano ha visto mermar sus estimaciones un 3 por ciento para este año, mientras que para el que viene han mejorado. Y sin embargo, las compañías cotizadas en el parqué más fuerte de la región no nos están dando oportunidades agresivas, como sí sucede en el caso galo.
