Hacía mucho tiempo que una agencia de calificación no tenía palabras bonitas para España. Hasta ahora. En su último informe sobre nuestro país, la agencia Moody's ha valorado como "positivo" el acuerdo alcanzado por el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero y el Partido Popular para aprobar una reforma de la Constitución que recoja la limitación del déficit. "Indica un amplio consenso y el compromiso de todos los partidos políticos para lograr la consolidación fiscal", afirma la agencia.
Sin embargo, también ha puesto peros al acuerdo alcanzado por los dos partidos mayoritarios. El primero de ellos es que la agencia considera que "habría sido preferible incluir el porcentaje máximo de déficit permitido en la Constitución, e introducir correcciones y mecanismos claros de sanción en caso de desviación, el anuncio es positivo para el crédito soberano de España". Además, advierte de que una regla fiscal no resolverá los actuales problemas fiscales, como limitar el aumento del gasto que se requiere para este año y el que viene.
Sin embargo, y pese a estos peros, la sensación que ha despertado en la agencia la polémica decisión de modificar la Constitución para limitar el déficit público es positiva. Tanto que incluso puede suponer que España mantenga su rating intacto en Aa2. Algo que no parecía muy probable teniendo en cuenta que el pasado 29 de julio la agencia puso en revisión la nota crediticia de España para una posible rebaja debido a la preocupación existente sobre la capacidad del Gobierno para lograr sus metas fiscales y la presión persistente de financiación. Una decisión que puede que no lleve a cabo ya que según ha explicado Moody's en su informe considerarán la reforma de la Cons- titución como un factor a tener en cuenta en dicha revisión.
¿Tendrá impacto en la subasta?
El informe positivo de Moody's llega en un momento clave para España ya que el Tesoro Público se enfrenta este jueves a una subasta de bonos a cinco años. En ella pretende captar entre 3.000 millones y 4.000 millones de euros con un interés del 4,25 % y vencimiento fijado para el 31 de octubre de 2016.
Ésta es la primera subasta de este tipo desde el 7 de julio y, por tanto, la primera vez que el Tesoro testa al mercado con una emisión a largo plazo desde que el Banco Central Europeo optase por reanudar las compras de deuda periférica ante el contagio de la crisis griega a países como España e Italia, lo que provocó fuertes desplomes en los mercados de renta fija y también bursátiles. En la subasta del 7 julio, el interés que demandaron los inversores por adquirir bonos a 5 años fue del 4,87 % y la demanda superó en 2,85 veces la oferta.
