Crisis EEUU frena en seco la subida de dos años de rentabilidad bono español

Madrid, 3 sep (EFECOM).- La crisis hipotecaria de Estados Unidos ha frenado en seco la evolución positiva de la rentabilidad del bono español, que duraba ya dos años, y se dirigía imparable al 5 por ciento acompañando a las subidas de los tipos de interés.

Los analistas consultados por Efe explican que desde el último cuatrimestre de 2005, momento en el que comenzó la escalada constante de los tipos de interés, y hasta que estalló la crisis de EEUU, la rentabilidad del bono había aumentado 1,522 puntos porcentuales y se situaba en el 4,528 por ciento.

No obstante, la crisis ha incrementado la aversión al riesgo de los inversores, que han empezado a desconfiar de los bonos privados y a lanzarse a la compra de públicos, que les ofrecen mayor seguridad, lo que sube el precio del cupón de esta renta fija y baja su rentabilidad.

"Durante estos años la gente ha visto que los bonos privados, que tenían más riesgo, les ofrecían mayor rentabilidad, pero ese riesgo ha sido mayor de lo que podían imaginar, así que ahora prefieren irse hacia opciones más fiables, como los bonos de los gobiernos", explicó Luis Vadillo, analista de Mercer Consulting.

La deuda pública se ha visto así beneficiada por el movimiento de "flight to quality", es decir, por ese "vuelo hacia la calidad" de quienes prefieren ganar menos pero ir a lo seguro, que conseguir más pero afrontando fuertes riesgos.

De esta forma, la demanda de bonos públicos ha aumentado, se ha encarecido su precio de forma exponencial durante estas últimas semanas, y en consecuencia la rentabilidad ha disminuido 1,28 décimas porcentuales desde el inicio de la crisis.

Así lo comentó Nuria García, analista de Ahorro Corporación, para quien "los acontecimientos se han dado la vuelta en estas últimas tres semanas y han hecho que aumente la demanda de los bonos públicos que por tanto baje su rentabilidad".

Si observamos la evolución histórica de los últimos dos años, vemos que el 25 de septiembre de 2005 la rentabilidad del bono español se situaba en el 3,006 por ciento, mientras que su precio, que evoluciona al contrario que el rendimiento, estaba en el 121,83 por ciento.

Aproximadamente un año después, el 29 de diciembre de 2006, la rentabilidad del bono había aumentado ya un punto, hasta el 4,004 por ciento y su precio había descendido hasta el 112,749 por ciento.

Siguiendo esta tendencia ascendente, hacia el inicio de la crisis, el pasado 8 de agosto, la rentabilidad se situaba en el 4,528 por ciento y su precio en el 107,675 por ciento, mientras que el viernes, esta rentabilidad descendía hasta el 4,360 por ciento y su precio subía hasta el 108,992 por ciento.

Así, los analistas señalan que, mientras duren las tensiones y la volatilidad, la deuda pública seguirá siendo susceptible de actuar como refugio de inversores. EFECOM

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