NH Hoteles es uno de esos valores reservas del Ibex 35. Una compañía quedependiendo de si está más o menos de moda entra y sale del indicador en función a la negociación que haya registrado durante los meses anteriores.
Así, desde 2005, ha salido del índice en dos ocasiones, para incorporarse otras dos veces más. En junio podría volver a protagonizar otra fuga, aunque puede que no tenga tan fácil regresar en el futuro.
Falta de liquidez
La estancia de NH Hoteles (NHH.MC) en el Ibex ya no es sólo un problema del dinero que mueve en el parqué, sino de su propia liquidez. La entrada de accionistas en la compañía a lo largo de los últimos meses ha reducido su capital que cotiza libremente en bolsa. Lo ha hecho con tanta fuerza que si hoy el CAT (Comité Asesor Técnico) del índice revisara la composición del Ibex no le quedaría otro remedio que despedir a la hotelera: ni es uno de los valores más negociados del mercado, ni su valoración es suficiente como para permanecer en él.
Según los datos no vinculantes de capital flotante de la Sociedad de Bolsas, a 28 de febrero, sólo cotizaba libremente en bolsa -free float- entre un 30 y un 40 por ciento de NH Hoteles. Un porcentaje que es insuficiente para que todos los títulos de la compañía coticen en el indicador.
Requisitos
De acuerdo con las reglas del juego que se utilizan para calcular el Ibex 35, con ese free float, el CAT debería aplicar un coeficiente del 60 por ciento. Es decir, que sólo ese porcentaje del capital social de la compañía computaría en el índice. Y esa participación es insuficiente para cumplir con la nota de corte mínima exigible que se debe obtener para acceder al índice: que el valor del capital que se pueda comprar en mercado equivalga, al menos, al 0,3 de toda la capitalización del Ibex 35.
Teniendo en cuenta que un 60 por ciento de las acciones de Endesa volverán a formar parte del índice el 17 de abril, el conjunto de títulos que cotizan en el Ibex 35 estaría valorado en 525.948 millones de euros. El 60 por ciento de NH Hoteles vale 1.540 millones de euros; un 0,29 por ciento del Ibex teniendo en cuenta a la eléctrica.
Hoy cotiza completa
El cambio de ponderación en el índice no se confirmará hasta el próximo mes de junio, en la primera revisión ordinaria del Ibex 35 en 2007. Hoy por hoy, el 100 por 100 de NH Hoteles forma parte del Ibex 35. Es decir, que su capitalización de mercado no presenta ningún problema. De hecho, la totalidad del capital de la compañía vale 2.567 millones; o un 0,49 por ciento del índice teniendo en cuenta el capital de una Endesa reintegrada en el Ibex. Ahora mismo, quien se perfila como el principal candidato para sustituirla es BME (Bolsas y Mercados Españoles) (BME.MC). Sol Meliá <:SOL.MC:> y Banco Pastor (PAS.MC) también cumplen con el requisito de capitalización suficiente, aunque su negociación en los últimos seis meses es inferior.
