El mercado desayunó ayer con la noticia en el periódico de que Imperial Tobacco lanzaba una opa sobre el cien por cien de Altadis a 45 euros por título. Y por la tarde cobró fuerza otra de las hipótesis, que confirmaron a elEconomista fuentes cercanas a la operación y que avanzara su edición digital elEconomista.es: una alianza entre la tabaquera hispano-francesa y el gigante americano Altria para opar a Imperial Tobacco.
Este cambio de estrategia penalizaría mucho a los títulos de la tabaquera porque perderían la prima de ser presa y se apuntarían la penalización de ser depredador.
Por ello ayer Altadis (ALT.MC) se dejó un 3,6 por ciento, hasta los 43,7 euros , y se quedó por debajo de los 45 euros que ofrece la tabaquera británica.
Si se confirma esta opción es más que probable que los títulos de Altadis vuelvan a cotizar por debajo de los 40 euros, incluso que caigan mucho más. Pero también es cierto que con lo revuelto que está el río puede llegar una oferta que compita con la de Imperial, lo que provocaría que Altadis llegara a valer en bolsa más de 45 euros.
Los candidatos
Sin embargo, el único candidato dentro del sector tabaquero que tiene margen para poder realizar este tipo de oferta en este momento parece BAT (BATS.LO). Tanto la estadounidense Altria (MO.NY) como Japan Tobacco (JP2914.TK) también podrían, pero están atenazadas por distintos motivos. La americana tendría que superar problemas de competencia, ya que es líder en los principales mercados en los que opera Altadis.
Japan, por su parte, se encuentra inmersa en otra operación corporativa de gran tamaño, como es la compra de la británica Gallaher.
Reynolds se descarta porque su estrategia en la última década ha sido replegarse en el mercado estadounidense, por lo que el único candidato con artillería para cazar a Altadis sería BAT, ya que tiene un bajo endeudamiento respecto al resto del sector.
